Hva er en forventet avkastning?

En forventet avkastning er verdien som investorene forventer at en eiendel vil tjene eller tape i gjennomsnitt over en gitt tidsperiode. Mer presist er det summen av alle mulige økonomiske utfall av en eiendel som vektes av sannsynligheten for utfallets forekomst. Enkelt beregnet ved hjelp av et trediagram, hvis en eiendel har 70 prosent sjanse for å tjene 6 prosent og 30 prosent sjanse for å tjene 9 prosent i løpet av et år, beregnes den forventede avkastningen på eiendelen som 6,9 prosent. Renter, utbytte og kapitalgevinster og tap av eiendeler påvirker forventet avkastning. Også referert til som gjennomsnittlig avkastning, er det en investors beste prediktor for fremtidig markedsatferd.

Faktisk kontra forventet avkastning

I motsetning til en forventet avkastning, er en faktisk avkastning det rapporterte beløpet som en eiendel oppnådd eller tapt over en gitt periode. En total avkastning er en eiendels faktiske avkastning over en investeringshorisont, inkludert reinvesteringsrater. Det er veldig usannsynlig at en eiendels faktiske reTurn vil være nøyaktig den samme som forventet avkastning, så en eiendel anses som "på strøm" hvis dens faktiske og forventede avkastning er tilstrekkelig nær. Hvis en eiendel har betydelig underprestert eller overgått den forutsagte avkastningen, kalles det en unormal avkastning, som kan oppstå på grunn av fusjoner, renteendringer eller søksmål, som alle påvirker den aktuelle eiendelen i stedet for markedet som helhet.

prediksjonsmetoder

For å oppdage og utnytte unormal avkastning, er investorer avhengige av en rekke metoder for å nøyaktig forutsi forventet avkastning av en eiendel. Foruten tretiagramberegningen som er nevnt tidligere, er en annen enkel metode å ta det historiske gjennomsnittet av tidligere årlige avkastninger. Det historiske gjennomsnittet er ikke et dårlig estimat hvis et selskap har en lang historie, har nøyaktige historiske data og har gjort få endringer i sin struktur, politikk og strategier. PåDen andre hånden, beregningen tar ikke hensyn til volatilitet, som er et mål på prisvariasjonen av investeringsalternativer fra år til år, og er derfor et ganske primitivt estimat.

Risikofrie eiendeler

Noen økonomer har lagt merke til at risikofrie eiendeler, for eksempel obligasjoner, har uforklarlige, lavere, langsiktige totale avkastninger enn mer ustabile eiendeler som aksjer. Som et resultat kan risikofrie eiendeler påvirke beregningen av en forventet avkastning negativt. Økonomene Edward C. Prescott og Rajnish Mehra kalte dette fenomenet "Equity Premium Puzzle", som økonomer har kjempet for å forstå. Egenkapitalpremie er den overskytende avkastningen som er til overs når risikofrie eiendelers avkastning trekkes fra forventet markedsavkastning. Moderne økonomiske modeller som Capital Asset Pricing Model (CAPM) forsøker å løse Equity Premium-puslespillet ved å estimere forventet avkastning av risikofrie eiendeler annerledes enn risikable eiendeler. Modellen tar inn Consideration volatiliteten til risikable eiendeler og deres følsomhet for endringer i markedet.