O que é um retorno esperado?

Um retorno esperado é o valor que os investidores esperam que um ativo ganhe ou perca, em média, durante um determinado período de tempo. Mais precisamente, é a soma de todos os possíveis resultados financeiros de um ativo que é ponderado pela probabilidade de ocorrência do resultado. Facilmente calculado usando um diagrama de árvores, se um ativo tiver 70 % de chance de ganhar 6 % e uma chance de 30 % de ganhar 9 % em um ano, o retorno esperado do ativo é calculado como 6,9 %. Os juros, dividendos e ganhos de capital e perdas de ativos afetam seus retornos esperados. Também chamado de retorno médio, é o melhor preditor de um investidor do comportamento futuro do mercado.

retornos reais versus esperados

Em contraste com um retorno esperado, um retorno real é o valor relatado que um ativo ganhou ou perdeu durante um determinado período. Um retorno total é o retorno real de um ativo sobre um horizonte de investimento, incluindo taxas de reinvestimento. É muito improvável que o RE real de um ativoA curva será exatamente a mesma que o retorno esperado; portanto, um ativo é considerado "no fluxo" se seus retornos reais e esperados forem suficientemente próximos. Se um ativo tiver um desempenho significativo ou superar o retorno previsto, é chamado de retorno anormal, que pode ocorrer por causa de fusões, alterações na taxa de juros ou ações judiciais, que afetam o ativo específico em vez do mercado como um todo.

Métodos de previsão

Para detectar e explorar retornos anormais, os investidores confiam em uma variedade de métodos para prever com precisão o retorno esperado de um ativo. Além do cálculo do diagrama de árvores mencionado anteriormente, outro método simples é tomar a média histórica dos retornos anuais anteriores. A média histórica não é uma estimativa ruim se uma empresa tiver uma longa história, possui dados históricos precisos e fez poucas mudanças em sua estrutura, políticas e estratégias. SobrePor outro lado, o cálculo não leva em consideração a volatilidade, que é uma medida da variação de preço das opções de investimento de ano para ano e, portanto, é uma estimativa bastante primitiva.

Ativos sem risco

Alguns economistas notaram que ativos sem risco, como títulos, têm retornos totais inexplicáveis, mais baixos e de longo prazo do que ativos mais voláteis, como ações. Como resultado, os ativos livres de risco podem afetar negativamente o cálculo de um retorno esperado. Os economistas Edward C. Prescott e Rajnish Mehra chamaram esse fenômeno de "o quebra -cabeça do Premium de Equity", que os economistas lutaram para entender. O prêmio de ações é o excesso de retorno que sobra quando os retornos dos ativos sem risco são subtraídos do retorno esperado do mercado. Modelos econômicos modernos, como o Modelo de Preços de Ativos de Capital (CAPM), tentam resolver o quebra-cabeça do Premium de patrimônio, estimando o retorno esperado dos ativos sem risco de maneira diferente dos ativos de risco. O modelo leva para consiDENAÇÃO A VOLATILIDADE DE RESPONSAÇÕES DE RISCO E SUA SENSIBILIDADE EM MUDANÇAS NO MERCADO.