¿Cuál es un riesgo de extensión?
El riesgo de extensión
es una preocupación con los valores respaldados por hipotecas (MBSS) de que los fondos se bloquearán si los titulares de hipotecas deciden no pagar o refinanciar sus préstamos. Dichos valores a menudo se crean con la suposición de que en un grupo de hipotecas de 30 años, la mayoría de ellas serán prepagas o refinanciadas antes de que expiren. Por lo tanto, los inversores que participan no tienen la intención de dejar sus fondos en la seguridad durante 30 años completos. Cuando las circunstancias aumentan las posibilidades de riesgo de extensión, pueden hacer que tales inversiones sean más peligrosas para los participantes.
Este riesgo ocurre cuando las tasas de interés comienzan a aumentar, lo que a menudo ocurre en una buena economía. Las personas que tienen hipotecas con una tasa de interés baja claramente no tienen incentivos para refinanciar, porque hacerlo probablemente conduciría a una tasa de interés más alta. Tampoco pueden tener ninguna necesidad o razón particular para pagar, porque no necesitan erradicar una deuda de alto interés rápidamente. Cuando las tasas de interés tienen la tendencia al alza, el riesgo de extensión aumenta y la inversión en unMBS puede convertirse en una propuesta menos atractiva.
Los inversores en tales fondos generalmente esperan ver al principal reembolso más rápido que los términos reales del préstamo. Esto puede ocurrir a través del prepago, donde los deudores aumentan el tamaño de sus pagos mensuales para reducir el tiempo que queda en el préstamo o mediante la refinanciación. Cuando esto no ocurre, el valor del MBS cae. El valor del cupón disponible a través de la venta de la seguridad también cae. Puede producirse una trampa de inversión, donde las personas no pueden vender sus acciones sin tomar una pérdida, y en su lugar deben esperar el plazo del MBS.
Los inversores pueden tener preocupaciones sobre el riesgo de extensión si necesitan activos altamente líquidos. Los valores respaldados por hipotecas y otras obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) se utilizan en la industria financiera para distribuir el riesgo y los activos libres para más actividades de inversión. Cuando la actividad en este sector comienza a caer, puede crearTales disturbios entre los inversores. Algunos no pueden permitirse esperar, y necesitan liquidar sus activos, incluso si esto significa tomar una pérdida. Esto a su vez puede crear pánico y un efecto dominó a medida que los inversores jockey por la posición en lo que sienten puede ser un mercado en declive.
El nivel de riesgo de extensión en un MBS puede variar. Los analistas pueden revisar las condiciones actuales del mercado y otros factores para proporcionar una estimación. Esto puede cambiar rápidamente en respuesta a las tendencias financieras y políticas que pueden hacer que las tasas de interés aumenten. Los inversores inteligentes y adaptativos intentan mantenerse a la vanguardia del mercado para que no sean atrapados con inversiones en declive.