O que é um risco de extensão?
O risco de extensão é uma preocupação com os títulos garantidos por hipotecas (MBSs) de que os fundos serão bloqueados se os detentores de hipotecas decidirem não pagar antecipadamente ou refinanciar seus empréstimos. Esses títulos geralmente são criados com a suposição de que, em um conjunto de hipotecas de 30 anos, a maioria será pré-paga ou refinanciada antes de expirar. Assim, os investidores participantes não pretendem deixar seus fundos em segurança por 30 anos. Quando as circunstâncias aumentam as chances de risco de extensão, isso pode tornar esses investimentos mais perigosos para os participantes.
Esse risco ocorre quando as taxas de juros começam a subir, o que geralmente ocorre em uma boa economia. As pessoas que detêm hipotecas com baixa taxa de juros claramente não têm incentivo para refinanciar, porque isso provavelmente levaria a uma taxa de juros mais alta. Eles também podem não ter nenhuma necessidade ou motivo específico para pagar, porque não precisam erradicar rapidamente uma dívida com juros altos. Quando as taxas de juros tendem a subir, o risco de extensão aumenta e o investimento em um MBS pode se tornar uma proposta menos atraente.
Os investidores em tais fundos geralmente esperam que o principal seja pago mais rapidamente do que os termos reais do empréstimo. Isso pode ocorrer por meio de pagamento antecipado, em que os devedores aumentam o tamanho de seus pagamentos mensais para reduzir o tempo restante do empréstimo ou por meio de refinanciamento. Quando isso não ocorre, o valor do MBS cai. O valor do cupom disponível através da venda do título também cai. Uma armadilha de investimento pode resultar, onde as pessoas não podem vender suas ações sem sofrer uma perda e, em vez disso, devem esperar o prazo do MBS.
Os investidores podem ter preocupações com o risco de extensão se precisarem de ativos altamente líquidos. Os títulos lastreados em hipotecas e outras CDOs são utilizados no setor financeiro para distribuir riscos e liberar ativos para outras atividades de investimento. Quando a atividade nesse setor começa a diminuir, pode criar inquietação entre os investidores. Alguns não podem esperar, e precisam liquidar seus ativos, mesmo que isso signifique sofrer uma perda. Por sua vez, isso pode criar pânico e um efeito dominó, à medida que os investidores disputam uma posição no que consideram um mercado em declínio.
O nível de risco de extensão em um MBS pode variar. Os analistas podem revisar as condições atuais do mercado e outros fatores para fornecer uma estimativa. Isso pode mudar rapidamente em resposta a tendências políticas e financeiras que podem causar um aumento nas taxas de juros. Investidores experientes e adaptáveis tentam ficar à frente do mercado para não serem pegos com investimentos em declínio.