Vad är en förlängningsrisk?

Förlängningsrisk är ett problem med hypotekstödda värdepapper (MBSS) att medel kommer att vara inlåsta om hypoteksinnehavare beslutar att inte betala eller refinansiera sina lån. Sådana värdepapper skapas ofta med antagandet att i en pool med 30-åriga inteckningar kommer de flesta av dem förbetalda eller refinansierade innan de löper ut. Således har investerare som deltar inte avser att lämna sina medel i säkerheten under hela 30 år. När omständigheterna ökar risken för förlängningsrisk kan det göra sådana investeringar farligare för deltagarna.

Denna risk uppstår när räntorna börjar stiga, vilket ofta sker i en god ekonomi. Människor som innehar inteckningar med en låg ränta har helt klart inget incitament att refinansiera, eftersom det förmodligen skulle leda till en högre ränta. De kan inte heller ha något särskilt behov eller anledning att återbetala, eftersom de inte behöver utrota en hög ränta skuld snabbt. När räntesatserna ökar, ökar förlängningsrisken och investeringar i enMBS kan bli ett mindre tilltalande förslag.

Investerare i sådana fonder förväntar sig vanligtvis att se huvudsakligen återbetalas snabbare än de faktiska villkoren för lånet. Detta kan ske genom förskottsbetalning, där gäldenärer ökar storleken på sina månatliga betalningar för att minska tiden kvar på lånet eller genom refinansiering. När detta inte inträffar sjunker värdet på MBS. Det kupongvärdet som finns tillgängligt genom försäljning av säkerheten faller också. En investeringsfälla kan uppstå, där människor inte kan sälja sina aktier utan att ta en förlust och måste istället vänta på MB: s period.

Investerare kan ha oro över förlängningsrisken om de behöver mycket likvida tillgångar. Lånestödda värdepapper och andra säkerhetsskuldförpliktelser (CDO: er) används i finansbranschen för att dela ut risker och frigöra tillgångar för ytterligare investeringsaktiviteter. När aktiviteten i denna sektor börjar sjunka kan den granskate oro bland investerare. Vissa har inte råd att vänta på det och måste likvidera sina tillgångar även om detta innebär att man tar en förlust. Detta i sin tur kan skapa panik och en dominoeffekt som investerare jockey för position i vad de känner kan vara en sjunkande marknad.

Nivån på förlängningsrisk i en MBS kan variera. Analytiker kan granska de nuvarande marknadsförhållandena och andra faktorer för att ge en uppskattning. Detta kan förändras snabbt som svar på finansiella och politiska trender som kan orsaka att räntorna ökar. Kunniga och adaptiva investerare försöker hålla sig före marknaden så att de inte fastnar med minskande investeringar.