Co to jest ryzyko rozszerzenia?

Ryzyko przedłużenia jest obawy związane z papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką (MBS), że fundusze zostaną zablokowane, jeśli posiadacze kredytów hipotecznych zdecydują się nie spłacać ani nie refinansować swoich pożyczek. Takie papiery wartościowe często powstają przy założeniu, że w puli 30-letnich hipotek większość z nich zostanie spłacona z góry lub refinansowana przed wygaśnięciem. Dlatego inwestorzy biorący udział w programie nie zamierzają pozostawiać swoich środków w zabezpieczeniu przez pełne 30 lat. Kiedy okoliczności zwiększają ryzyko rozszerzenia, może to uczynić takie inwestycje bardziej niebezpiecznymi dla uczestników.

Ryzyko to występuje, gdy stopy procentowe zaczynają rosnąć, co często występuje w dobrej gospodarce. Osoby posiadające kredyty hipoteczne o niskim oprocentowaniu wyraźnie nie mają zachęty do refinansowania, ponieważ takie postępowanie prawdopodobnie doprowadziłoby do wyższej stopy procentowej. Mogą również nie mieć szczególnej potrzeby ani powodu do spłaty, ponieważ nie muszą szybko eliminować długu o wysokim oprocentowaniu. Kiedy stopy procentowe rosną, wzrasta ryzyko rozszerzenia, a inwestycja w MBS może stać się mniej atrakcyjną propozycją.

Inwestorzy takich funduszy zwykle oczekują, że spłata kapitału nastąpi szybciej niż faktyczne warunki pożyczki. Może się to zdarzyć poprzez przedpłatę, w której dłużnicy zwiększają wysokość swoich miesięcznych płatności, aby skrócić czas pozostały do ​​spłaty pożyczki, lub poprzez refinansowanie. Gdy tak się nie dzieje, wartość MBS spada. Wartość kuponu dostępna w wyniku sprzedaży papieru wartościowego również spada. Może dojść do pułapki inwestycyjnej, w której ludzie nie mogą sprzedać swoich akcji bez poniesienia straty, a zamiast tego muszą czekać na termin MBS.

Inwestorzy mogą mieć obawy dotyczące ryzyka rozszerzenia, jeśli potrzebują wysoce płynnych aktywów. Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i inne zabezpieczone zobowiązania dłużne (CDO) są wykorzystywane w branży finansowej do podziału ryzyka i uwolnienia aktywów na potrzeby dalszej działalności inwestycyjnej. Kiedy aktywność w tym sektorze zaczyna spadać, może to wywołać niepokój wśród inwestorów. Niektórzy nie mogą sobie pozwolić na to, aby czekać, i muszą zlikwidować swoje aktywa, nawet jeśli oznacza to poniesienie straty. To z kolei może wywołać panikę i efekt domina, gdy inwestorzy walczą o pozycję w, w ich odczuciu, rynku.

Poziom ryzyka rozszerzenia w MBS może się różnić. Analitycy mogą dokonać przeglądu aktualnych warunków rynkowych i innych czynników w celu oszacowania. Może to się szybko zmienić w odpowiedzi na trendy finansowe i polityczne, które mogą spowodować wzrost stóp procentowych. Doświadczeni i elastyczni inwestorzy starają się wyprzedzać rynek, aby nie dać się złapać spadającym inwestycjom.