¿Qué es una valoración de intercambio de tasas de interés?

Un intercambio de tasas de interés es un acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo que surgen de intereses en préstamos que son similares en cantidad pero diferentes en sus otros términos. Un intercambio de tasas de interés típicas podría ser un acuerdo entre una parte que ha tomado un préstamo con una tasa de interés variable y otro que tiene un préstamo con un interés fijo. La valoración de intercambio de tasas de interés en un momento particular es la diferencia en el valor actual de los dos flujos de ingresos futuros. Este valor será un activo para una de las partes y un pasivo para la otra.

El intercambio permite a cada uno las partes explotar su ventaja comparativa en su propio segmento de los mercados financieros. Por ejemplo, las empresas que tienen una alta calificación crediticia podrían tener una ventaja comparativa para recaudar fondos a largo plazo a tasas fijas. Por lo tanto, un prestatario que tiene una calificación crediticia más baja podría desear sacar un préstamo de tasa variable y celebrar un intercambio de tasas de interés para lograr la certeza de los flujos de efectivo en el futuro.

Los pagos periódicos realizados bajo el acuerdo de intercambio son pagos netos de una parte a otra. Los pagos representan la diferencia en los montos de intereses pagaderos en los préstamos. El pago es realizado por la parte con la mayor obligación con la parte con la obligación menor basada en la diferencia neta en los montos de intereses pagaderos.

La valoración de swap de tasa de interés en cualquier punto se puede encontrar comparando el valor actual de las dos patas del intercambio de tasas de interés. Por ejemplo, en un intercambio de tasas de interés que consiste en una pierna de tarifa fija y una pierna de tasa de tasa flotante, se conocen los montos futuros y las fechas de pago de la pierna de tasa fija. Por lo tanto, el valor actual de los pagos en el préstamo de tasa fija se puede calcular a partir de los datos disponibles.

Los pagos futuros de la trama de tasa variable del intercambio de tasas de interés se desconocen, ya que dependen de los movimientos futuros en TLa tasa de interés variable en el préstamo. Sin embargo, las tasas de interés a plazo en relación con el préstamo de tasa variable pueden derivarse utilizando la curva de rendimiento en relación con el préstamo. La curva de rendimiento es un gráfico que muestra las tasas de interés en el préstamo en diferentes períodos al vencimiento del préstamo, calculado sobre la base de los datos del mercado. Utilizando el flujo de pago futuro calculado utilizando estas tarifas a plazo, es posible calcular el valor actual del flujo de ingresos en el préstamo de tasa variable.

El paso final en la valoración de intercambio de tasas de interés es comparar el valor actual de las dos patas del préstamo. La diferencia entre los dos es el valor actual del intercambio de tasas de interés. Esta valoración de intercambio de tasas de interés se incluirá en los estados financieros como un pasivo para una de las partes y un activo para la otra parte.