Co je to hodnocení úrokových sazeb?

Úroková sazba je dohoda mezi dvěma stranami na výměnu peněžních toků vyplývajících z úroků z půjček, které jsou podobné částce, ale v jiných termínech se liší. Typickým úrokovým swapem může být dohoda mezi jednou stranou, která vzala půjčku s variabilní úrokovou sazbou a druhou, která má půjčku s pevným úrokem. Úrokové ocenění s výměnou sazeb v určitém čase je rozdíl v současné hodnotě dvou budoucích příjmových toků. Tato hodnota bude aktivem pro jednu ze stran a odpovědností za druhou. Například společnosti, které mají vysoký rating úvěru, mohou mít komparativní výhodu při získávání dlouhodobých finančních prostředků za pevné sazby. Dlužník, který má nižší rating úvěru, by si proto mohl přát uzavřít půjčku s proměnlivou sazbou a vstoupit do úrokové sazby, aby dosáhl jistoty peněžních toků do budoucnosti.

Periodické platby provedené na základě smlouvy o swapu jsou čisté platby od jedné strany na druhou. Platby představují rozdíl ve výši úroků splatných z půjček. Platba provádí strana s větší povinností vůči straně s menším závazkem na základě čistého rozdílu v částkách splatných úroků.

Úrokovou sazbu swap ocenění v kterémkoli bodě lze nalézt porovnáním aktuální hodnoty dvou nohou úrokové sazby. Například v úrokové sazbě sestávající z nohy s pevnou sazbou a plovoucí sazby je známo budoucí částky a data plateb s pevnou sazbou. Aktuální hodnotu plateb z půjčky s pevnou sazbou lze proto vypočítat z dostupných údajů.

Budoucí platby z variabilní sazby úložené sazby nejsou známy, protože závisí na budoucích pohybech v TVariabilní úroková sazba z půjčky. Předložené úrokové sazby ve vztahu k půjčce s proměnnou sazbou však lze odvodit pomocí výnosové křivky ve vztahu k půjčce. Výnosová křivka je graf ukazující úrokové sazby z půjčky v různých obdobích do splatnosti půjčky, vypočtené na základě tržních údajů. Pomocí budoucího proudu plateb vypočítaného pomocí těchto předávacích sazeb je možné vypočítat aktuální hodnotu toku příjmů z půjčky s proměnnou sazbou.

Konečným krokem v ohodnocení úrokové sazby je porovnání aktuální hodnoty dvou nohou půjčky. Rozdíl mezi těmito dvěma je aktuální hodnota swapu úrokové sazby. Toto ohodnocení úrokových sazeb bude zahrnuto do účetní závěrky jako odpovědnost pro jednu ze stran a aktivum pro druhou stranu.