Vad är en ränteswappvärdering?

En ränteswap är ett avtal mellan två parter om att byta kassaflöden som härrör från ränta på lån som är lika stora men som skiljer sig åt i andra villkor. En typisk ränteswap kan vara ett avtal mellan en part som har tagit ett lån med rörlig ränta och en annan som har ett lån med fast ränta. Värdering av ränteswap vid en viss tidpunkt är skillnaden i nuvärdet av de två framtida inkomstströmmarna. Detta värde kommer att vara en tillgång för en av parterna och en skuld för den andra.

Bytet ger varje parter möjlighet att utnyttja sin jämförande fördel i sitt eget segment av finansmarknaderna. Till exempel kan företag som har ett högt kreditbetyg ha en jämförande fördel när det gäller att samla in långsiktiga fonder till fast ränta. En låntagare som har lägre kreditbetyg kan därför vilja ta ett lån med rörlig ränta och ingå ett ränteswap för att uppnå säkerhet om kassaflöden i framtiden.

De periodiska betalningarna som gjorts enligt swapavtalet är nettobetalningar från en part till den andra. Betalningarna representerar skillnaden i mängden ränta som ska betalas på lånen. Betalningen görs av den part som har den större skyldigheten gentemot den som har den mindre skyldigheten baserat på nettodifferensen i de belopp som ska betalas.

Värderingen av ränteswapen när som helst kan hittas genom att jämföra det nuvarande värdet på de två benen i ränteswapet. Till exempel, i ett ränteswap som består av en fast ränta och ett ben med rörlig ränta, är fast ränta benets framtida belopp och betalningsdatum kända. Nuvärdet av betalningarna på det fasta räntelånet kan därför beräknas utifrån tillgängliga data.

De framtida betalningarna på ränteswapens rörliga ränta är inte kända, eftersom de beror på framtida rörelser i lånets rörliga ränta. Terminräntorna i förhållande till lånet med rörlig ränta kan emellertid härledas med avkastningskurvan i förhållande till lånet. Avkastningskurvan är en graf som visar räntorna på lånet vid olika perioder till lånets löptid, beräknat på grundval av marknadsdata. Med hjälp av den framtida betalningsströmmen som beräknas med hjälp av dessa terminsräntor är det möjligt att beräkna det nuvarande värdet på inkomstströmmen på lånet med rörlig ränta.

Det sista steget i värderingen av ränteswapen är att jämföra det nuvarande värdet på lånets två ben. Skillnaden mellan de två är det nuvarande värdet på ränteswapet. Denna ränteswappvärdering kommer att inkluderas i de finansiella rapporterna som en skuld för en av parterna och en tillgång för den andra parten.