¿Qué es la sobrecolateralización?
La sobrecolateralización es un tipo de mejora crediticia, una práctica en la que una empresa toma medidas para obtener una mejor calificación crediticia de una agencia de calificación al mejorar las finanzas que respaldan una transacción garantizada. En el caso de una excesiva colateralización, una empresa respalda un préstamo con activos que exceden el préstamo, lo que limita el riesgo crediticio para el acreedor y mejora la calificación crediticia asignada al préstamo. En un ejemplo simple, una compañía podría respaldar un préstamo de $ 100,000 dólares estadounidenses (USD) con $ 120,000 USD en activos.
Hay una serie de razones por las cuales las compañías usan la sobrecolateralización en una transacción asegurada. Obtener una calificación crediticia alta para los valores respaldados por activos es importante, ya que permitirá vender derivados con calificaciones altas, atrayendo inversores interesados en ganancias pero preocupados por los riesgos. En los grupos de valores reunidos y empaquetados para crear derivados, la sobrecolateralización también es una táctica utilizada para hacer que esos valores se vean más atractivos. Una oferta de una garantía alta también facilitará la obtención de un préstamo y garantizará mejores condiciones para el préstamo, como una tasa de interés más baja.
Una desventaja importante de la sobrecolateralización es quién define el valor de los activos. En la crisis crediticia que comenzó a explotar en 2007, uno de los contribuyentes más importantes fueron los valores respaldados por activos, muchos de los cuales estaban sobrelaterados. En teoría, estos productos estaban respaldados por activos que superaban su valor, reduciendo significativamente los riesgos crediticios, pero cuando se reveló el verdadero valor de esos activos, algunos de ellos experimentaron una rápida baja en las calificaciones crediticias y se generó pánico entre los inversores.
Otro problema es que mientras los activos se usen para respaldar un préstamo, el prestatario no tiene acceso libre y claro a ellos. No pueden venderse ni transferirse, utilizarse para respaldar otras deudas o utilizarse de otras maneras, porque el acreedor las controla. Por lo tanto, es posible vincular activos en un intento de obtener un préstamo, reduciendo la liquidez potencial. Esto puede causar problemas cuando una empresa necesita recaudar capital rápidamente o quiere vender activos con valores decrecientes antes de que generen pérdidas.
La mejora crediticia en general comenzó a generar controversia durante la crisis crediticia de principios de la década de 2000, ya que varias empresas comenzaron a cuestionar la práctica y preguntar si había contribuido a la creación de burbujas en algunas áreas del mercado. Si bien las herramientas como la sobrecolateralización se vieron inicialmente como cosas valiosas para la confianza de los inversores, los críticos sugirieron que en realidad crearon una sensación de falsa confianza que condujo a malas decisiones de inversión.