Wat is overcollateralisatie?
Overcollateralisatie is een soort kredietverbetering, een praktijk waarbij een bedrijf stappen neemt om een betere kredietwaardigheid van een ratingsbureau te krijgen door de financiën te verbeteren die een beveiligde transactie ondersteunen. In het geval van overcollateralisatie steunt een bedrijf een lening met activa die hoger zijn dan de lening, waardoor het kredietrisico voor de schuldeiser wordt beperkt en de aan de lening toegewezen kredietwaardigheid wordt verbeterd. In een eenvoudig voorbeeld kan een bedrijf een lening van $ 100.000 dollar dollars (USD) met $ 120.000 USD aan activa ondersteunen.
Er zijn een aantal redenen voor bedrijven om overcollateralisatie in een beveiligde transactie te gebruiken. Het verkrijgen van een hoge kredietwaardigheid voor door activa gesteunde effecten is belangrijk, omdat het het mogelijk zal maken om derivaten met hoge ratings te verkopen, beleggers aan te trekken die geïnteresseerd zijn in winst maar bezorgd over risico's. In pools van effecten die worden samengebracht en verpakt om derivaten te maken, is overcollateralisatie ook een tactiek die wordt gebruikt om die effecten meer aantrekkelijk te makening. Een aanbod van een hoog onderpand zal het ook gemakkelijker maken om een lening te krijgen, en zal betere voorwaarden op de lening, zoals een verlaagde rentevoet, veiligstellen.
Een groot nadeel van overcollateralisatie is wie de waarde van de activa definieert. In de kredietcrisis die in 2007 begon te exploderen, was een van de belangrijkste bijdragers met activa, waarvan vele overcollateraal waren. In theorie werden deze producten ondersteund door activa die groter zijn dan hun waarde, waardoor kredietrisico's aanzienlijk werden geleerd, maar toen de werkelijke waarde van die activa werd onthuld, ervoeren sommigen van hen een snelle downgrade in kredietbeoordelingen en werd paniek geactiveerd onder beleggers.
Een ander probleem is dat zolang activa worden gebruikt om een lening te steunen, de kredietnemer er geen gratis en duidelijke toegang tot heeft. Ze kunnen niet worden verkocht of overgedragen, gebruikt om andere schulden te ondersteunen, of op andere manieren worden gebruikt, omdat de schuldeiserols ze. Het is dus mogelijk om activa te binden in een poging een lening te krijgen, waardoor de potentiële liquiditeit wordt verminderd. Dit kan problemen veroorzaken wanneer een bedrijf snel kapitaal moet aantrekken of activa wil verkopen met dalende waarden voordat ze verliezen veroorzaken.
kredietverbetering begon in het algemeen controverse aan te trekken tijdens de kredietcrisis van de vroege jaren 2000, omdat een aantal bedrijven de praktijk begonnen te vragen en vroegen of het had bijgedragen aan het creëren van bubbels in sommige gebieden van de markt. Hoewel tools zoals overcollateralisatie aanvankelijk werden gezien als waardevolle dingen voor het vertrouwen van beleggers, suggereerden critici dat ze daadwerkelijk een gevoel van vals vertrouwen creëerden dat leidde tot slechte investeringsbeslissingen.