Co to jest nadzabezpieczenie?
Overkolateralizacja to rodzaj poprawy jakości kredytowej, praktyka polegająca na tym, że firma podejmuje kroki w celu uzyskania lepszego ratingu kredytowego od agencji ratingowej poprzez poprawę finansów zabezpieczających zabezpieczoną transakcję. W przypadku nadzabezpieczenia firma wspiera pożyczkę aktywami przewyższającymi pożyczkę, ograniczając w ten sposób ryzyko kredytowe wierzyciela i podnosząc rating kredytowy przypisany pożyczce. W prostym przykładzie firma może wesprzeć pożyczkę w wysokości 100 000 USD (USD) przy aktywach o wartości 120 000 USD.
Istnieje wiele powodów, dla których firmy mogą stosować nadzabezpieczenie w zabezpieczonej transakcji. Uzyskanie wysokiego ratingu kredytowego dla papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami jest ważne, ponieważ pozwoli na sprzedaż instrumentów pochodnych o wysokich ratingach, przyciągając inwestorów zainteresowanych zyskami, ale zaniepokojonych ryzykiem. W pulach papierów wartościowych zebranych i spakowanych w celu stworzenia instrumentów pochodnych nadzabezpieczenie jest również taktyką stosowaną w celu zwiększenia atrakcyjności tych papierów. Oferta wysokiego zabezpieczenia ułatwi również uzyskanie pożyczki i zapewni lepsze warunki pożyczki, takie jak obniżone oprocentowanie.
Jedną z głównych wad nadmiernej kolaboracji jest to, kto określa wartość aktywów. W czasie kryzysu kredytowego, który zaczął się eksplodować w 2007 r., Jednym z najważniejszych czynników były papiery wartościowe zabezpieczone aktywami, z których wiele było nadmiernie zabezpieczonych. Teoretycznie produkty te były zabezpieczone aktywami przewyższającymi ich wartość, co znacznie obniżyło ryzyko kredytowe, ale kiedy ujawniono prawdziwą wartość tych aktywów, niektóre z nich doświadczyły szybkiego obniżenia ratingów kredytowych i wywołała panikę wśród inwestorów.
Inną kwestią jest to, że dopóki aktywa są wykorzystywane do zabezpieczenia pożyczki, pożyczkobiorca nie ma do nich swobodnego i przejrzystego dostępu do nich. Nie można ich sprzedać ani przenieść, użyć do spłacenia innych długów ani wykorzystać w inny sposób, ponieważ wierzyciel je kontroluje. W związku z tym możliwe jest wiązanie aktywów w celu uzyskania pożyczki, co zmniejsza potencjalną płynność. Może to powodować problemy, gdy firma musi szybko zgromadzić kapitał lub chce sprzedać aktywa o malejącej wartości, zanim spowodują straty.
Ulepszanie zdolności kredytowej na ogół zaczęło budzić kontrowersje podczas kryzysu kredytowego na początku 2000 r., Gdy wiele firm zaczęło kwestionować tę praktykę i pytać, czy przyczyniło się to do powstania baniek spekulacyjnych w niektórych obszarach rynku. Podczas gdy narzędzia takie jak nadzabezpieczenie były początkowo postrzegane jako cenne rzeczy dla zaufania inwestorów, krytycy sugerowali, że faktycznie stworzyli poczucie fałszywej pewności, które doprowadziło do złych decyzji inwestycyjnych.