Che cos'è l'eccesso di garanzia?
L'eccesso di garanzie è un tipo di miglioramento del credito, una pratica in cui una società adotta misure per ottenere un rating del credito migliore da un'agenzia di rating migliorando le finanze a sostegno di una transazione protetta. In caso di sovra-collateralizzazione, un'azienda sostiene un prestito con attività in eccesso rispetto al prestito, limitando così il rischio di credito per il creditore e migliorando il rating del credito assegnato al prestito. In un semplice esempio, una società potrebbe sostenere un prestito di $ 100.000 Dollari statunitensi (USD) con un patrimonio di $ 120.000 USD.
Esistono diversi motivi per cui le aziende utilizzano la sovra-garanzia in una transazione protetta. È importante ottenere un rating elevato per i titoli garantiti da attività, in quanto consentirà di vendere derivati con rating elevato, attirando gli investitori interessati agli utili ma preoccupati per i rischi. Nei pool di titoli riuniti e confezionati per creare derivati, l'eccesso di garanzie è anche una tattica utilizzata per rendere tali titoli più attraenti. Un'offerta di garanzie elevate renderà anche più facile ottenere un prestito e garantirà condizioni migliori sul prestito, come un tasso di interesse ridotto.
Un grave svantaggio della sovra-garanzia è chi definisce il valore delle attività. Nella crisi del credito che ha iniziato a esplodere nel 2007, uno dei contributori più significativi è stato rappresentato dai titoli garantiti da attività, molti dei quali sono stati garantiti in eccesso. In teoria, questi prodotti sono stati sostenuti da attività in eccesso rispetto al loro valore, riducendo significativamente i rischi di credito, ma quando è stato rivelato il vero valore di tali attività, alcuni di essi hanno subito un rapido declassamento dei rating del credito e il panico è stato innescato tra gli investitori.
Un altro problema è che fino a quando le attività sono utilizzate per sostenere un prestito, il mutuatario non ha libero e libero accesso ad essi. Non possono essere venduti o trasferiti, utilizzati per sostenere altri debiti o utilizzati in altri modi, poiché il creditore li controlla. Pertanto, è possibile legare le attività nel tentativo di ottenere un prestito, riducendo la potenziale liquidità. Ciò può causare problemi quando un'azienda ha bisogno di raccogliere rapidamente capitali o vuole vendere attività con valori in calo prima di innescare perdite.
Il rafforzamento del credito in generale ha iniziato ad attrarre polemiche durante la crisi del credito nei primi anni 2000, quando un certo numero di aziende ha iniziato a mettere in discussione la pratica e chiedendo se avesse contribuito alla creazione di bolle in alcune aree del mercato. Mentre inizialmente strumenti come l'eccesso di garanzia sono stati visti come elementi preziosi per la fiducia degli investitori, i critici hanno suggerito di aver effettivamente creato un senso di falsa fiducia che ha portato a decisioni di investimento scadenti.