Hva er overkollateralisering?
Overkollateralisering er en type kredittforbedring, en praksis der et selskap tar skritt for å få en bedre kredittrating fra et ratingbyrå ved å forbedre økonomien som støtter en sikret transaksjon. I tilfelle av overkollateralisering, sikkerhetskopierer en virksomhet et lån med eiendeler utover lånet, og begrenser dermed kredittrisikoen for kreditor og forbedrer kredittvurderingen tildelt lånet. I et enkelt eksempel kan et selskap få tilbake et lån på USD 100 000 dollar med en formue på $ 120 000 dollar.
Det er flere grunner til at selskaper bruker overkollateralisering i en sikret transaksjon. Det er viktig å få en høy kredittrating for verdipapirer som er støttet av eiendeler, da det vil gjøre det mulig å selge derivater med høy rating, og tiltrekke investorer som er interessert i overskudd, men er bekymret for risiko. I bassenger med verdipapirer samlet og pakket for å lage derivater, er overkollateralisering også en taktikk som brukes for å gjøre disse verdipapirene mer attraktive. Et tilbud om høy sikkerhet vil også gjøre det lettere å få et lån, og vil sikre bedre vilkår på lånet, for eksempel en nedsatt rente.
En stor ulempe ved overkollateralisering er hvem som definerer verdien av eiendelene. I kredittkrisen som begynte å eksplodere i 2007, var en av de mest betydningsfulle bidragsyterne verdipapirer, hvorav mange ble overkollateralisert. I teorien ble disse produktene støttet av eiendeler utover deres verdi, og reduserte kredittrisikoen betydelig, men da den virkelige verdien av disse eiendelene ble avslørt, opplevde noen av dem en rask nedjustering av kredittvurderingen, og panikk ble utløst blant investorer.
En annen sak er at så lenge eiendeler brukes til å sikre et lån, har ikke låntakeren fri og tydelig tilgang til dem. De kan ikke selges eller overføres, brukes til å sikkerhetskopiere annen gjeld, eller brukes på andre måter, fordi kreditor kontrollerer dem. Dermed er det mulig å binde sammen eiendeler i et forsøk på å få et lån, noe som reduserer potensiell likviditet. Dette kan forårsake problemer når et selskap trenger å skaffe kapital raskt eller ønsker å selge av eiendeler med fallende verdier før de utløser tap.
Kredittforbedring generelt begynte å tiltrekke kontroverser i løpet av kredittkrisen på begynnelsen av 2000-tallet, ettersom en rekke firmaer begynte å stille spørsmål ved praksisen og spørre om den hadde bidratt til at det ble skapt bobler i noen områder av markedet. Mens verktøy som overkollateralisering i utgangspunktet ble sett på som verdifulle ting for investorens tillit, antydet kritikere at de faktisk skapte en følelse av falsk tillit som førte til dårlige investeringsbeslutninger.