Was ist Überdeckung?
Überbesicherung ist eine Art der Kreditverbesserung, bei der ein Unternehmen Schritte unternimmt, um eine bessere Bonität von einer Ratingagentur zu erhalten, indem es die Finanzen verbessert, die eine gesicherte Transaktion unterstützen. Im Falle einer Überbesicherung sichert ein Unternehmen ein Darlehen mit über dem Darlehen liegenden Vermögenswerten, wodurch das Kreditrisiko für den Gläubiger begrenzt und die dem Darlehen zugewiesene Bonität verbessert wird. In einem einfachen Beispiel könnte ein Unternehmen ein Darlehen in Höhe von 100.000 US-Dollar (USD) mit Vermögenswerten in Höhe von 120.000 USD unterstützen.
Es gibt eine Reihe von Gründen für Unternehmen, bei einer gesicherten Transaktion die Überdeckung zu verwenden. Eine hohe Bonität für Asset-Backed-Securities ist wichtig, da dadurch Derivate mit hoher Bonität verkauft werden können und Investoren angezogen werden, die an Gewinnen interessiert sind, sich aber um Risiken sorgen. In Pools von Wertpapieren, die zu Derivaten zusammengefasst und verpackt werden, ist die Überdeckung auch eine Taktik, mit der diese Wertpapiere attraktiver aussehen. Das Angebot hoher Sicherheiten erleichtert auch die Kreditaufnahme und sichert bessere Konditionen für den Kredit, z. B. einen gesenkten Zinssatz.
Ein wesentlicher Nachteil der Überbesicherung besteht darin, wer den Wert der Vermögenswerte definiert. In der Kreditkrise, die 2007 explodierte, leisteten Asset-Backed-Securities, von denen viele überbesichert waren, einen der wichtigsten Beiträge. Theoretisch waren diese Produkte mit Vermögenswerten unterlegt, die ihren Wert überstiegen und das Kreditrisiko erheblich verringerten. Als sich jedoch herausstellte, dass diese Vermögenswerte tatsächlich einen Wertverlust aufwiesen, kam es bei einigen von ihnen zu einer raschen Herabstufung der Kreditratings, und bei den Anlegern kam es zu Panik.
Ein weiteres Problem ist, dass der Kreditnehmer keinen freien und eindeutigen Zugriff darauf hat, solange Vermögenswerte zur Absicherung eines Kredits verwendet werden. Sie können nicht verkauft oder übertragen, zur Deckung anderer Schulden verwendet oder auf andere Weise verwendet werden, da der Gläubiger sie kontrolliert. Somit ist es möglich, Vermögenswerte zu binden, um einen Kredit aufzunehmen, wodurch die potenzielle Liquidität verringert wird. Dies kann zu Problemen führen, wenn ein Unternehmen schnell Kapital beschaffen muss oder Vermögenswerte mit fallenden Werten verkaufen möchte, bevor sie Verluste auslösen.
Die Kreditverbesserung im Allgemeinen wurde während der Kreditkrise Anfang der 2000er Jahre kontrovers diskutiert, als eine Reihe von Unternehmen anfing, die Praxis in Frage zu stellen und zu fragen, ob sie zur Entstehung von Blasen in einigen Bereichen des Marktes beigetragen hatte. Während Instrumente wie die Überbesicherung anfänglich als wertvolle Faktoren für das Vertrauen der Anleger angesehen wurden, schlugen die Kritiker vor, dass sie tatsächlich ein Gefühl des falschen Vertrauens erzeugt haben, das zu schlechten Investitionsentscheidungen geführt hat.