Hvad er overkollateralisering?
Overkollateralisering er en type kreditforbedring, en praksis, hvor et selskab tager skridt for at få en bedre kreditvurdering fra et kreditvurderingsbureau ved at forbedre økonomien, der understøtter en sikret transaktion. I tilfælde af overkollateralisering bakker en virksomhed et lån med aktiver, der overstiger lånet, og begrænser derved kreditrisikoen for kreditor og forbedrer kreditvurderingen tildelt lånet. I et simpelt eksempel kunne et selskab sikkerhedskopiere et lån på $ 100.000 til amerikanske dollars (USD) med aktiver på $ 120.000 USD.
Der er en række grunde til, at virksomheder bruger overkollateralisering i en sikret transaktion. Det er vigtigt at få en høj kreditværdighed for værdipapirer, der er støttet af aktiver, da det vil gøre det muligt at sælge derivater med høj rating og tiltrække investorer, der er interesseret i overskud, men er bekymrede for risici. I puljer af værdipapirer samlet og pakket for at skabe derivater er overkollateralisering også en taktik, der bruges til at få disse værdipapirer til at se mere tiltalende ud. Et tilbud med høj sikkerhed vil også gøre det lettere at få et lån og vil sikre bedre vilkår på lånet, såsom en nedsat rente.
En væsentlig ulempe ved overkollateralisering er, hvem der definerer værdien af aktiverne. I kreditkrisen, der begyndte at eksplodere i 2007, var en af de mest betydningsfulde bidragydere værdipapirer med sikkerhed på aktiver, hvoraf mange blev overkollateraliseret. I teorien blev disse produkter støttet af aktiver, der overstiger deres værdi, hvilket sænkede kreditrisikoen markant, men da den reelle værdi af disse aktiver blev afsløret, oplevede nogle af dem en hurtig nedjustering i kreditvurderinger, og panik blev udløst blandt investorer.
Et andet spørgsmål er, at så længe aktiver bruges til at sikre et lån, har låntageren ikke fri og klar adgang til dem. De kan ikke sælges eller overføres, bruges til at bakke anden gæld eller bruges på andre måder, fordi kreditor kontrollerer dem. Det er således muligt at binde aktiver i et forsøg på at få et lån, hvilket reducerer den potentielle likviditet. Dette kan medføre problemer, når en virksomhed har brug for hurtigt at skaffe kapital eller ønsker at sælge aktiver med faldende værdier, før de udløser tab.
Kreditforbedring generelt begyndte at tiltrække kontroverser i løbet af kreditkrisen i de tidlige 2000'ere, da en række virksomheder begyndte at stille spørgsmålstegn ved fremgangsmåden og spørge, om den havde bidraget til skabelsen af bobler i nogle områder af markedet. Mens værktøjer som overkollateralisering oprindeligt blev betragtet som værdifulde ting for investorernes tillid, antydede kritikere, at de faktisk skabte en følelse af falsk tillid, der førte til dårlige investeringsbeslutninger.