¿Qué es el riesgo neutral?

Los inversores se dividen en tres grandes categorías con respecto al grado relativo de riesgo que están dispuestos a tolerar en sus estrategias de inversión. La inversión neutral al riesgo implica una toma de decisiones que no tiene en cuenta el riesgo de la inversión. La mayoría de los inversores son reacios al riesgo y eligen la inversión de menor riesgo que rinde una tasa de rendimiento determinada. Por otro lado, los buscadores de riesgo participan en inversiones de alto riesgo, con bajas ganancias potenciales o una baja probabilidad de obtener ganancias. Los inversores neutrales al riesgo consideran otros parámetros además del riesgo, como la tasa de rendimiento y el impulso del mercado, al elegir valores para la inversión.

Por ejemplo, imagine que tres inversores tienen cada uno $ 1,000 dólares estadounidenses (USD) para invertir. El inversor reacio al riesgo opta por poner sus $ 1,000 USD en un bono del Tesoro de los Estados Unidos con una tasa de rendimiento del tres por ciento. Atraído por el riesgo, el buscador de riesgo invierte su dinero en una nueva empresa que vende el último producto de mejora en línea, con una tasa de rendimiento potencial del cinco por ciento. Aunque una compra de acciones implica más riesgo que el de un bono del Tesoro, el inversionista neutral al riesgo elige comprar acciones con suerte para obtener una tasa de rendimiento superior al tres por ciento.

La frase riesgo neutral también se ha aplicado a estrategias de opciones específicas en las que el riesgo de mantener posiciones en acciones se mitiga compensando las opciones de compra y venta. Por ejemplo, el arbitraje de conversión es una estrategia de inversión en la que el inversor mantiene una posición en una acción mientras vende una opción de compra y compra una opción de venta con el mismo precio de ejercicio. El inversor intenta ejecutar las opciones para que la prima de una u otra opción exceda su valor de mercado durante la duración del arbitraje de conversión. En otras palabras, una posición larga de acciones está cubierta con una opción de compra corta y una opción de venta larga con el mismo precio de ejercicio, teóricamente asegurando una ganancia y haciendo que la estrategia sea relativamente neutral al riesgo.

Por ejemplo, imagine que las acciones de XYZ se venden a $ 74.20 USD. En un mes determinado, la opción de compra se vende a $ 4.90 USD y la opción de venta por $ 5.70 USD. Se puede establecer un arbitraje de conversión por $ 75.00 USD, con un precio de ejercicio de $ 76.00 USD para ambas opciones. Al precio actual, el valor de tiempo para la llamada corta es $ 4.90 USD con un valor intrínseco de cero, y el valor de tiempo para la opción de venta larga es $ 4.70 USD con un valor intrínseco de $ 1.00 USD. El valor de tiempo neto es de $ 0.20 USD, lo que significa un crédito de valor de tiempo neto de 20 centavos por acción.