Hva er risiko nøytralt?
Investorer faller inn i tre brede kategorier med hensyn til den relative graden av risiko de er villige til å tolerere i sine investeringsstrategier. Risikonøytral investering innebærer beslutninger som ikke tar hensyn til risikoen for investeringen. De fleste investorer er risikovillige, og velger den laveste risikoinvestering som gir en gitt avkastning. På den annen side driver risikosøkere med høyrisikoinvesteringer, med lave potensielle utbetalinger eller lav sannsynlighet for å tjene penger. Risikonøytrale investorer vurderer andre parametere enn risiko, for eksempel avkastningsrate og markedsmoment, når de velger verdipapirer for investering.
Tenk deg for eksempel at tre investorer hver har $ 1.000 amerikanske dollar (USD) å investere. Den risikovillige investoren velger å plassere sine $ 1000 USD i et statsobligasjon i USA med tre prosent avkastning. Tiltrukket av risiko investerer risikosøker pengene sine i et oppstartsfirma som selger det siste forbedringsproduktet på nettet, med en potensiell avkastning på fem prosent. Selv om et aksjekjøp innebærer mer risiko enn for en statsobligasjon, velger den risikonøytrale investor å kjøpe aksjer forhåpentligvis for å tjene høyere avkastning enn tre prosent.
Uttrykket risikanøytral har også blitt brukt på spesifikke opsjonsstrategier der risikoen for å holde posisjoner i aksjer avbøtes ved å motregne samtale- og salgsopsjoner. For eksempel er konverteringsarbitrage en investeringsstrategi der investoren har en posisjon i en aksje mens han selger en kjøpsopsjon og kjøper en salgsopsjon med samme strykpris. Investoren prøver å utføre opsjonene slik at premien til den ene eller den andre opsjonen overstiger markedsverdien gjennom hele konverteringsarbitrageen. Med andre ord er en lang aksjeposisjon sikret med en kort samtale og en lang satsing med samme strykpris, og teoretisk låser inn et overskudd og gjør strategien relativt risikonøytral.
Tenk deg for eksempel at XYZ-aksjen selger til $ 74,20 USD. I en gitt måned selger samtalealternativet til $ 4.90 USD og salgsopsjonen for $ 5.70 USD. En konverteringsarbitrage kan settes opp til $ 75,00 USD, med en streikpris på $ 76,00 USD for begge alternativene. Til den nåværende prisen er tidsverdien for den korte samtalen $ 4,90 USD med en egenverdi på null, og tidsverdien for det lange spillet er $ 4,70 USD med en egenverdi på $ 1,00 USD. Netto tidsverdi er $ 0,20 USD, noe som betyr en 20 prosent netto tidsverdi kreditt per aksje.