¿Qué es el valor terminal?
También conocido como horizonte o valor continuo, el valor terminal tiene que ver con el valor anticipado de un activo al final de un período de tiempo especificado. La cifra normalmente tiene en cuenta los factores como la tasa de interés que se aplica al activo desde la fecha actual hasta el final del período bajo consideración, así como el valor actual del activo en sí. Este tipo de proyección es útil al planificar presupuestos para futuras operaciones y organizar el flujo de efectivo para cumplir con esos presupuestos. El enfoque también se puede utilizar para evaluar la viabilidad de adquirir un activo, ya que implica determinar cuánto de ganancia el inversor puede esperar razonablemente lograr en un momento dado.
Hay dos enfoques comunes para calcular el valor terminal. Un enfoque se conoce como la fórmula de perpetuidad, o el modelo de crecimiento de perpetuidad. La idea con este enfoque es identificar los flujos de efectivo libres que se generan de manera continua, lo que afecta el valor terminal de TEl activo al final de cada ciclo o período bajo consideración. Con este método, el inversor puede determinar si el aumento en el valor, así como la generación de ingresos por intereses del activo, es probable que continúe de un período a otro de una manera más o menos consistente. Esto puede ser especialmente útil si el objetivo es utilizar ese ingreso de intereses como parte de la financiación de presupuestos sucesivos.
La otra metodología común utilizada para determinar el valor terminal se conoce como enfoque de salida. Aquí, se supone que el activo se venderá al final del período proyectado. Esto permite al inversor determinar si la tasa de rendimiento generada por el final del período bajo consideración es suficiente para merecer el grado de riesgo involucrado con la adquisición del activo. Aplicar este enfoque puede hacer que sea mucho más fácil determinar si la inversión es una buena opción para elObjetivos del inversor, o si él o ella debe seguir adelante y buscar una oportunidad de inversión diferente.
Ambos enfoques para el valor terminal tienen pasivos potenciales y beneficios. Con la fórmula de perpetuidad, existe un mayor uso de estimaciones para determinar el valor del activo al final del período especificado. Esto aumenta un poco el margen de error. Si los supuestos hechos con respecto a la tasa de crecimiento y otros factores demuestran ser inexactos, el valor será menor de lo proyectado y podría socavar la razón para adquirir el activo en primer lugar.
El enfoque de salida, aunque más simple que el enfoque de perpetuidad, también depende en gran medida de la precisión de los supuestos sobre el crecimiento hasta el final del período especificado. Los eventos imprevistos pueden afectar la tasa de crecimiento y, por lo tanto, dar como resultado un valor más bajo que el proyectado originalmente. Aún así, este enfoque a menudo es favorecido por expertos financieros, especialmente banqueros de inversión. Teniendo en cuenta queE La proyección del valor terminal se basa en suposiciones con respecto a los múltiples factores involucrados, hacer que esos factores lo más realistas posible ayuden a mejorar las posibilidades de llegar con precisión a una cifra confiable y, por lo tanto, es más útil para el inversor.
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