Co je terminální hodnota?
Konečná hodnota, známá také jako horizont nebo trvalá hodnota, souvisí s předpokládanou hodnotou aktiva na konci určeného časového období. Údaj obvykle bere v úvahu takové faktory, jako je úroková sazba, která se vztahuje na aktivum od aktuálního data do konce posuzovaného období, a také aktuální hodnota samotného aktiva. Tento typ projekce je užitečný při plánování rozpočtů pro budoucí operace a uspořádání peněžních toků pro splnění těchto rozpočtů. Tento přístup lze také použít k vyhodnocení životaschopnosti nabytí aktiva, protože zahrnuje určení, jak velkou část zisku může investor přiměřeně očekávat, že dosáhne v daném časovém okamžiku.
K výpočtu hodnoty terminálu existují dva běžné přístupy. Jeden přístup je známý jako vzorec věčnosti nebo model růstu věčnosti. Záměrem tohoto přístupu je identifikovat volné peněžní toky, které jsou vytvářeny průběžně, a tím ovlivňovat konečnou hodnotu aktiva na konci každého uvažovaného cyklu nebo období. Touto metodou může investor určit, zda zvýšení hodnoty, jakož i generování úrokového výnosu z aktiva, bude pravděpodobně pokračovat z jednoho období do následujícího více či méně konzistentním způsobem. To může být zvláště užitečné, pokud je cílem použít tento úrokový výnos jako součást financování následných rozpočtů.
Další běžná metodika použitá k určení hodnoty terminálu je známa jako výstupní přístup. Zde existuje předpoklad, že aktivum bude prodáno na konci plánovaného období. To umožňuje investorovi určit, zda je míra návratnosti, která je generována do konce posuzovaného období, dostatečná k tomu, aby si zasloužila míru rizika spojeného s pořízením aktiva. Použitím tohoto přístupu může být mnohem snazší určit, zda je investice vhodná pro cíle investora, nebo zda by měl jít dál a hledat jinou investiční příležitost.
Oba přístupy ke konečné hodnotě mají potenciální závazky i výhody. U vzorce stálosti existuje zvýšené použití odhadů při určování hodnoty aktiv na konci určeného období. To poněkud zvyšuje marži pro chybu. Pokud by se předpoklady týkající se míry růstu a dalších faktorů ukázaly jako nepřesné, bude hodnota nižší, než se předpokládá, a v první řadě by mohla podkopat důvod získání aktiva.
Přístup k odchodu, i když jednodušší než přístup k věčnosti, se také silně opírá o přesnost předpokladů o růstu do konce určeného období. Neočekávané události mohou mít vliv na rychlost růstu, a tedy vést k nižší hodnotě, než se původně předpokládalo. Tento přístup je však často preferován finančními odborníky, zejména investičními bankéři. Majíce na paměti, že projekce konečné hodnoty je založena na předpokladech týkajících se více souvisejících faktorů, takže tyto faktory budou co nejrealističtější, což přispěje ke zvýšení šancí na přesné dosažení hodnoty, která je spolehlivá, a proto je pro investora užitečnější. .