ターミナルバリューとは？

ホライズンまたは継続値とも呼ばれ、最終値は、指定された期間の終了時の資産の予想値に関係しています。 この数値は通常、現在の日付から検討中の期間の終わりまでの資産に適用される金利や資産自体の現在価値などの要因を考慮します。 このタイプの予測は、将来の運用のための予算を計画し、それらの予算を満たすためにキャッシュフローを調整するときに役立ちます。 このアプローチは、投資家が特定の時点までに達成できると合理的に期待できる利益を決定することを含むため、資産の取得の実行可能性を評価するためにも使用できます。

最終値を計算するには、2つの一般的なアプローチがあります。 1つのアプローチは、永続式、または永続成長モデルとして知られています。 このアプローチのアイデアは、継続的に生成されるフリーキャッシュフローを特定し、検討中の各サイクルまたは期間の終了時に資産の最終価値に影響を与えることです。 この方法を使用すると、投資家は、資産からの利息収入の生成と同様に、価値の増加が多かれ少なかれ一貫した方法である期間から次の期間に継続する可能性があるかどうかを判断できます。 これは、目標がその利子収入を連続予算の資金調達の一部として使用することである場合に特に役立ちます。

最終価値を決定するために使用される他の一般的な方法論は、出口アプローチとして知られています。 ここでは、資産は予測期間の終わりに売却されるという仮定があります。 これにより、投資家は、検討中の期間の終わりまでに生成される収益率が、資産の取得に伴うリスクの程度に十分であるかどうかを判断できます。 このアプローチを適用すると、投資が投資家の目標に適しているかどうか、または投資家が次に進んで別の投資機会を探すべきかどうかを簡単に判断できます。

最終価値に対する両方のアプローチには、潜在的な負債と利点があります。 永続性の式を使用すると、指定された期間の終わりに資産の価値を決定する際に推定値の使用が増えます。 これにより、エラーのマージンが多少増加します。 成長率およびその他の要因に関して行われた仮定が不正確であると判明した場合、その価値は予想よりも低くなり、そもそも資産を取得する理由を損なう可能性があります。

終了アプローチは、永続アプローチよりも簡単ですが、指定された期間の終わりまでの成長について行われた仮定の精度にも大きく依存しています。 予期しないイベントは成長率に影響を与える可能性があり、その結果、当初の予測よりも低い値になる可能性があります。 それでも、このアプローチは、金融専門家、特に投資銀行家に好まれます。 最終価値の予測は、関連する複数の要因に関する仮定に基づいていることを念頭に置いて、これらの要因を可能な限り現実的にすることで、信頼できる、したがって投資家にとってより有用な数値に正確に到達する機会を改善するのに役立ちます。