Wat is eindwaarde?
Ook bekend als horizon of doorlopende waarde, heeft de eindwaarde te maken met de verwachte waarde van een actief aan het einde van een bepaalde periode. Het cijfer houdt normaal rekening met factoren zoals de rentevoet die van toepassing is op het actief vanaf de huidige datum tot het einde van de beschouwde periode, evenals de actuele waarde van het actief zelf. Dit type projectie is handig bij het plannen van budgetten voor toekomstige operaties en het regelen van de cashflow om aan die budgetten te voldoen. De aanpak kan ook worden gebruikt om de levensvatbaarheid van het verwerven van een actief te evalueren, aangezien het gaat om het bepalen van hoeveel winst de belegger redelijkerwijs op een bepaald tijdstip kan verwachten te behalen.
Er zijn twee algemene benaderingen voor het berekenen van de eindwaarde. Eén benadering staat bekend als de perpetuity-formule of het perpetuity-groeimodel. Het idee bij deze aanpak is om de vrije kasstromen te identificeren die op continue basis worden gegenereerd, waardoor de eindwaarde van het actief aan het einde van elke beschouwde cyclus of periode wordt beïnvloed. Met deze methode kan de belegger bepalen of de waardestijging, evenals het genereren van rente-inkomsten uit het actief, waarschijnlijk van de ene periode naar de andere op een min of meer consistente manier doorgaan. Dit kan vooral nuttig zijn als het doel is om die rente-inkomsten te gebruiken als onderdeel van de financiering voor opeenvolgende begrotingen.
De andere veelgebruikte methode die wordt gebruikt om de eindwaarde te bepalen, staat bekend als de exitbenadering. Hier is er een veronderstelling dat het actief aan het einde van de verwachte periode zal worden verkocht. Dit stelt de belegger in staat om te bepalen of het rendement dat wordt gegenereerd aan het einde van de beschouwde periode voldoende is om de mate van risico te verdienen die gepaard gaat met de verwerving van het actief. Door deze aanpak toe te passen, kan het veel gemakkelijker worden om te bepalen of de investering goed past bij de doelstellingen van de belegger, of dat hij of zij verder moet gaan en een andere investeringsmogelijkheid moet zoeken.
Beide benaderingen van eindwaarde hebben zowel potentiële verplichtingen als voordelen. Met de eeuwigheidsformule wordt er meer gebruik gemaakt van schattingen bij het bepalen van de waarde van het actief aan het einde van de opgegeven periode. Dit verhoogt de marge voor fouten enigszins. Als de veronderstellingen met betrekking tot de groeisnelheid en andere factoren onnauwkeurig blijken te zijn, zal de waarde lager zijn dan geraamd en zou de reden voor het verwerven van het actief in de eerste plaats kunnen worden ondermijnd.
De exit-benadering, hoewel eenvoudiger dan de perpetuity-benadering, is ook sterk afhankelijk van de nauwkeurigheid van de veronderstellingen over groei tot het einde van de gespecificeerde periode. Onverwachte gebeurtenissen kunnen de groeisnelheid beïnvloeden en dus leiden tot een lagere waarde dan oorspronkelijk geraamd. Toch wordt deze benadering vaak begunstigd door financiële experts, vooral investeringsbankiers. Houd er rekening mee dat de projectie van de eindwaarde gebaseerd is op aannames met betrekking tot de verschillende factoren, waardoor deze factoren zo realistisch mogelijk worden gemaakt om de kansen te vergroten om nauwkeurig tot een betrouwbaar cijfer te komen en dus nuttiger is voor de belegger .