Co to jest wartość terminala?
Znany również jako horyzont lub wartość stała, wartość terminalowa ma związek z przewidywaną wartością aktywów na koniec określonego okresu. Liczba zwykle bierze pod uwagę takie czynniki, jak stopa procentowa, która dotyczy składnika aktywów od bieżącej daty do końca rozważanego okresu, a także bieżąca wartość samego aktywów. Ten rodzaj projekcji jest pomocny przy planowaniu budżetów na przyszłe działalność i układanie przepływów pieniężnych w celu spełnienia tych budżetów. Podejście to można również zastosować do oceny żywotności nabycia aktywów, ponieważ obejmuje określenie, ile zysku inwestor może oczekiwać w danym momencie.
Istnieją dwa powszechne podejścia do obliczania wartości końcowej. Jedno podejście jest znane jako wzór wieczności lub model wzrostu wiecznego. Ideą tego podejścia jest identyfikacja wolnych przepływów pieniężnych, które są generowane na bieżąco, wpływając w ten sposób na terminalną wartość tOn ma na celu pod koniec każdego cyklu lub rozważanego okresu. Dzięki tej metodzie inwestor może ustalić, czy wzrost wartości, a także generowanie dochodu odsetkowego z składnika aktywów, prawdopodobnie będzie kontynuowane z jednego okresu do drugiego w mniej lub bardziej spójny sposób. Może to być szczególnie pomocne, jeśli celem jest wykorzystanie tego dochodu odsetkowego w ramach finansowania kolejnych budżetów.
Inna wspólna metodologia zastosowana do określenia wartości końcowej jest znana jako podejście wyjściowe. W tym przypadku zakłada się, że składnik aktywów zostanie sprzedany pod koniec przewidywanego okresu. Umożliwia to inwestorowi ustalenie, czy stopa zwrotu generowana do końca omawianego okresu jest wystarczająca, aby zasłużyć na stopień ryzyka związanego z nabywaniem aktywów. Zastosowanie tego podejścia może znacznie ułatwić ustalenie, czy inwestycja dobrze pasuje docele inwestora lub jeśli powinien on przejść dalej i szukać innej możliwości inwestycyjnych.
Oba podejścia do wartości końcowej mają potencjalne zobowiązania, a także korzyści. W przypadku wzoru wieczności występuje zwiększone zastosowanie szacunków przy określaniu wartości składnika aktywów na końcu określonego okresu. To nieco zwiększa margines błędu. Jeśli przyjęte założenia dotyczące tempa wzrostu i innych czynników okazują się niedokładne, wartość będzie mniejsza niż przewidywana i może przede wszystkim podważyć przyczynę nabycia aktywów.
Podejście wyjściowe, choć prostsze niż podejście ciągłe, również w dużej mierze opiera się na dokładności założeń dotyczących wzrostu do końca określonego okresu. Nieoczekiwane zdarzenia mogą wpływać na tempo wzrostu, a zatem powodować niższą wartość niż pierwotnie przewidywano. Mimo to podejście to jest często faworyzowane przez ekspertów finansowych, zwłaszcza bankierów inwestycyjnych. Pamiętając o tyme projection of terminal value is based on assumptions regarding the multiple factors involved, making those factors as realistic as possible will help to improve the chances of accurately arriving at a figure that is reliable, and thus is more useful to the investor.