Co to jest wartość końcowa?

Wartość końcowa, znana również jako wartość horyzontalna lub ciągła, ma związek z przewidywaną wartością składnika aktywów na koniec określonego okresu. Liczba ta zwykle uwzględnia takie czynniki, jak stopa procentowa, która ma zastosowanie do składnika aktywów od bieżącej daty do końca okresu objętego badaniem, a także bieżąca wartość samego składnika aktywów. Ten rodzaj projekcji jest pomocny przy planowaniu budżetów na przyszłe operacje i organizowaniu przepływów pieniężnych w celu zaspokojenia tych budżetów. Podejście to można również wykorzystać do oceny opłacalności nabycia składnika aktywów, ponieważ wiąże się ono z określeniem, ile zysku inwestor może racjonalnie oczekiwać w danym momencie.

Istnieją dwa typowe podejścia do obliczania wartości końcowej. Jedno podejście jest znane jako formuła na wieczność lub model wzrostu na wieczność. Ideą tego podejścia jest identyfikacja wolnych przepływów pieniężnych, które są generowane na bieżąco, wpływając w ten sposób na wartość końcową składnika aktywów na koniec każdego rozważanego cyklu lub okresu. Za pomocą tej metody inwestor może ustalić, czy wzrost wartości, a także generowanie dochodu odsetkowego z aktywów, będzie prawdopodobnie kontynuowany z jednego okresu na drugi w bardziej lub mniej konsekwentny sposób. Może to być szczególnie pomocne, jeśli celem jest wykorzystanie tego dochodu z odsetek w ramach finansowania kolejnych budżetów.

Inna popularna metodologia stosowana do określania wartości końcowej jest znana jako podejście wyjściowe. Tutaj zakłada się, że składnik aktywów zostanie sprzedany na koniec przewidywanego okresu. Pozwala to inwestorowi ustalić, czy stopa zwrotu wygenerowana do końca danego okresu jest wystarczająca, aby uzasadnić stopień ryzyka związanego z nabyciem składnika aktywów. Zastosowanie tego podejścia może znacznie ułatwić ustalenie, czy inwestycja dobrze pasuje do celów inwestora, czy też powinien on przejść i szukać innej możliwości inwestycyjnej.

Oba podejścia do wartości końcowej mają potencjalne zobowiązania, a także korzyści. Dzięki formule dotyczącej wieczystości zwiększa się wykorzystanie szacunków przy ustalaniu wartości aktywów na koniec określonego okresu. Zwiększa to nieco margines błędu. Jeżeli założenia dotyczące stopy wzrostu i innych czynników okażą się niedokładne, wartość będzie mniejsza niż przewidywana i może podważyć powód nabycia składnika aktywów.

Podejście wyjściowe, choć prostsze niż podejście oparte na wieczności, w dużej mierze opiera się również na dokładności założeń dotyczących wzrostu aż do końca określonego okresu. Nieoczekiwane zdarzenia mogą mieć wpływ na tempo wzrostu, a tym samym skutkować niższą wartością niż pierwotnie przewidywano. Jednak to podejście jest często preferowane przez ekspertów finansowych, zwłaszcza bankierów inwestycyjnych. Pamiętając, że prognozowanie wartości końcowej opiera się na założeniach dotyczących wielu zaangażowanych czynników, uczynienie tych czynników tak realistycznymi, jak to możliwe, pomoże zwiększyć szanse na dokładne określenie wartości, która jest wiarygodna, a zatem bardziej przydatna dla inwestora .