Hva er terminalverdi?

Terminalverdien, også kjent som horisont eller kontinuerlig verdi, har å gjøre med den forventede verdien av en eiendel ved slutten av en spesifisert tidsperiode. Figuren tar normalt hensyn til faktorer som rentesatsen som gjelder for eiendelen fra gjeldende dato til slutten av den aktuelle perioden, samt nåverdien av eiendelen i seg selv. Denne typen projeksjon er nyttig når du planlegger budsjetter for fremtidig drift og ordner kontantstrømmen for å oppfylle budsjettene. Tilnærmingen kan også brukes til å vurdere levedyktigheten til å anskaffe en eiendel, siden den innebærer å bestemme hvor mye av en gevinst investoren med rimelighet kan forvente å oppnå ved et gitt tidspunkt.

Det er to vanlige tilnærminger for beregning av terminalverdi. En tilnærming er kjent som evighetsformelen, eller evighetsvekstmodellen. Tanken med denne tilnærmingen er å identifisere de frie kontantstrømmene som genereres fortløpende, og dermed påvirke eiendelens terminale verdi ved slutten av hver syklus eller periode under vurdering. Med denne metoden kan investoren bestemme om verdiøkningen, så vel som genereringen av renteinntekter fra eiendelen, sannsynligvis vil fortsette fra den ene perioden til den neste på en mer eller mindre konsistent måte. Dette kan være spesielt nyttig hvis målet er å bruke de renteinntektene som en del av finansieringen til påfølgende budsjetter.

Den andre vanlige metodikken som brukes for å bestemme terminalverdien er kjent som exit-tilnærmingen. Her er det en antakelse om at eiendelen vil bli solgt ved slutten av den anslåtte perioden. Dette gjør det mulig for investoren å avgjøre om avkastningskursen som genereres ved slutten av den aktuelle perioden er tilstrekkelig til å fortjene graden av risiko som er involvert i anskaffelsen av eiendelen. Å bruke denne tilnærmingen kan gjøre det mye enklere å avgjøre om investeringen passer godt for målene til investoren, eller om han eller hun skal gå videre og søke en annen investeringsmulighet.

Begge tilnærminger til terminalverdi har potensielle forpliktelser så vel som fordeler. Med evighetsformelen er det en økt bruk av estimater for å bestemme verdien av eiendelen ved slutten av den angitte perioden. Dette øker feilmarginen noe. Hvis forutsetningene som er gjort om vekstraten og andre faktorer viser seg å være unøyaktige, vil verdien være mindre enn anslått, og kan undergrave årsaken til anskaffelsen av eiendelen i utgangspunktet.

Utgangstilnærmingen, selv om den er enklere enn evigvarelsesmetoden, er også veldig avhengig av nøyaktigheten til forutsetningene som er gjort om vekst frem til slutten av den spesifiserte perioden. Uventede hendelser kan påvirke vekstraten, og dermed resultere i en lavere verdi enn opprinnelig anslått. Likevel er denne tilnærmingen ofte foretrukket av finansielle eksperter, spesielt investeringsbankfolk. Å huske at anslaget av terminalverdi er basert på antagelser angående de forskjellige faktorene som er involvert, og å gjøre disse faktorene så realistiske som mulig vil bidra til å forbedre sjansene for å komme nøyaktig til et tall som er pålitelige, og dermed er mer nyttige for investoren .