Hvad er terminalværdi?
Også kendt som horisont eller fortsættende værdi, har terminalværdien at gøre med den forventede værdi af et aktiv i slutningen af en bestemt periode. Figuren tager normalt hensyn til faktorer som den rente, der gælder for aktivet fra den aktuelle dato til slutningen af den betragtede periode, samt den aktuelle værdi af selve aktivet. Denne type projektion er nyttig, når man planlægger budgetter til fremtidige operationer og arrangerer pengestrømmen til at imødekomme disse budgetter. Fremgangsmåden kan også bruges til at evaluere levedygtigheden ved at erhverve et aktiv, da det indebærer, at man bestemmer, hvor meget af en gevinst investor med rimelighed kan forvente at opnå ved et givet tidspunkt.
Der er to almindelige tilgange til beregning af terminalværdi. En fremgangsmåde er kendt som evighedsformlen eller evnen til at vokse. Idéen med denne tilgang er at identificere de frie pengestrømme, der genereres løbende, og således påvirke aktivets terminalværdi ved slutningen af hver cyklus eller periode, der betragtes. Med denne metode kan investoren bestemme, om stigningen i værdi såvel som genereringen af renteindtægter fra aktivet sandsynligvis vil fortsætte fra den ene periode til den næste på en mere eller mindre konsistent måde. Dette kan være særlig nyttigt, hvis målet er at bruge denne renteindkomst som en del af finansieringen til successive budgetter.
Den anden almindelige metode, der bruges til at bestemme terminalværdi, er kendt som exit-tilgangen. Her er der en antagelse om, at aktivet vil blive solgt ved udgangen af den forventede periode. Dette giver investoren mulighed for at bestemme, om den afkastkurs, der genereres ved udgangen af den betragtede periode, er tilstrækkelig til at fortjene graden af risiko forbundet med erhvervelsen af aktivet. Anvendelse af denne tilgang kan gøre det meget lettere at bestemme, om investeringen passer godt til investorens mål, eller om han eller hun skal gå videre og søge en anden investeringsmulighed.
Begge tilgange til terminalværdi har potentielle forpligtelser såvel som fordele. Med evighedsformlen er der en øget anvendelse af skøn til bestemmelse af aktivets værdi ved udgangen af den specificerede periode. Dette øger fejlmargenen noget. Hvis antagelserne om væksthastighed og andre faktorer viser sig at være unøjagtige, vil værdien være mindre end forventet og kan undergrave grunden til at erhverve aktivet i første omgang.
Selvom exit-fremgangsmåden er enklere end evighedsmetoden, afhænger også stærkt af nøjagtigheden af antagelserne om vækst frem til slutningen af den specificerede periode. Uventede begivenheder kan påvirke vækstraten og dermed resultere i en lavere værdi end oprindeligt forventet. Stadig foretrækkes denne tilgang ofte af finansielle eksperter, især investeringsbankfolk. Husk, at fremskrivningen af terminalværdien er baseret på antagelser om de involverede flere faktorer, at gøre disse faktorer så realistiske som muligt vil hjælpe med til at forbedre chancerne for nøjagtigt at ankomme til et tal, der er pålideligt, og dermed er mere nyttigt for investoren .