¿Cuál es el modelo de dividendos con descuento?
El modelo de dividendos con descuento o el modelo de descuento de dividendos (DDM) es un método financiero de análisis de acciones en el que el valor futuro de los dividendos emitidos por la compañía subyacente se convierte en un valor presente neto. Si el valor presente neto reemplaza el precio actual de las acciones, los inversores consideran que las acciones subestiman y, por lo tanto, una inversión atractiva para los ingresos de crecimiento. Un valor presente neto que cae por debajo del precio actual indica una acción sobrevalorada que se ajustará a la baja en el precio en el futuro. La fórmula básica para el modelo de dividendos con descuento para una empresa sin crecimiento es P = Div/R, donde P es la estimación de valor actual, DIV es el dividendo actual que la compañía paga y R es la tasa de descuento o la tasa de rendimiento. Como una cuestión de necesidad, la fórmula para el modelo de dividendos con descuento solo se aplica a las acciones de empresas que ofrecen dividendos.
Por ejemplo, la Compañía X emite $ 0.75 dólares estadounidenses (USD) en dividendos. La tasa de rendimiento requerida para otros tipos de inversioneses alrededor del seis por ciento. Suponiendo que la compañía no es una compañía de crecimiento, el precio del valor presente se calcula dividiendo 0.75 USD en 0.06, produciendo un valor de $ 12.50 USD por acción. Si el precio actual de las acciones para las acciones de la Compañía X es de $ 11.00 USD, las acciones, por lo tanto, infravaloradas, pueden ser una inversión que valga la pena. Por otro lado, si la acción se vende actualmente a $ 13.00 USD, está sobrevalorada.
Para acciones de crecimiento, el inversor debe modificar la fórmula para el modelo de dividendos con descuento cambiando el denominador de la fórmula a R - G, donde R es la tasa de descuento y G, la tasa de crecimiento supuesta. Un inversor puede estimar una tasa de crecimiento futura basada en el historial anterior de la compañía, la tasa de crecimiento de la industria de la compañía u otras variables conocidas de la compañía, como el inminente lanzamiento de un nuevo producto. Si el inversor en la Compañía X asume una tasa de crecimiento del dos por ciento, el actual ValEl precio de UE se calcula restando 0.02 de 0.06 y dividiendo 0.75 por el resultado. Al utilizar esta modificación de crecimiento en el modelo de descuento de dividendos, también llamado modelo Gordon, un inversor vería que el valor actual de la acción es 18.75, al considerar el crecimiento anticipado de la empresa. El modelo Gordon, sin embargo, asume un dividendo constante con el tiempo y una tasa constante de crecimiento comercial.
Los detractores del modelo de dividendos con descuento señalan que DDM se basa en una buena cantidad de especulación. Los dividendos pueden no ser fijos, y las empresas pueden crecer a tasas variables. Otro problema con la fórmula es el establecimiento de la tasa de rendimiento o la tasa de descuento esperada, que también puede variar con el tiempo. Las altas tasas de crecimiento que exceden las tasas de interés esperadas también invalidan la fórmula, ya que ningún stock tiene un valor negativo. El modelo de descuento de dividendos refuerza el principio fundamental que el valor de una empresa deriva de sus futuros flujos de efectivo, pero sus deficiencias POint la necesidad de que los inversores utilicen una variedad de herramientas financieras para evaluar las inversiones de seguridad.