Jaký je model zlevněného dividend?
Zlevněný dividendový model nebo model dividendové slevy (DDM) je finanční metoda analýzy akcií, ve které je budoucí hodnota dividend vydaných základní společností převedena na čistou současnou hodnotu. Pokud čistá současná hodnota nahradí současnou cenu akcií, investoři zvažují akcie podhodnocené, a proto za atraktivní investici pro růstové příjmy. Čistá současná hodnota, která klesne pod aktuální cenu, označuje nadhodnocenou akci, která se v budoucnu přizpůsobí ceně dolů. Základním vzorcem modelu zlevněného dividend pro společnost bez růstu je P = div/r, kde P je aktuální odhad hodnoty, div je současná dividenda, kterou společnost platí, a R je diskontní sazba nebo míra návratnosti. Vzorec pro diskontovaný dividendový model se vztahuje pouze na akcie společností, které nabízejí dividendy, vzorec dividend.
Například společnost X vydává 0,75 USD v USD (USD) v dividendách. Požadovaná míra návratnosti pro jiné typy investicje asi šest procent. Za předpokladu, že společnost není růstovou společnost, se současná hodnota vypočítá rozdělením 0,75 USD o 0,06, což přináší hodnotu 12,50 USD na akcii. Pokud je současná cena akcií pro společnost X akcií $ 11,00 USD, může se akcie, a proto podhodnocené, ukázat jako užitečná investice. Na druhé straně, pokud se akcie v současné době prodávají za 13,00 USD, je nadhodnocena.
Pro růstové akcie by investor měl upravit vzorec pro dividendový model diskontovaným změnou jmenovatele vzorce na r - g, kde r je diskontní sazba a G, předpokládaná míra růstu. Investor může odhadnout budoucí míru růstu na základě minulých výsledků společnosti, míry růstu odvětví společnosti nebo jiných známých proměnných společnosti, jako je hrozící spuštění nového produktu. Pokud investor ve společnosti X předpokládá míru růstu o dvou procentech, současný VALCena UE se počítá odečtením 0,02 z 0,06 a rozdělením 0,75 o výsledku. Použitím této modifikace růstu v modelu dividendové slevy, nazývané také model Gordon, by investor viděl, že současná hodnota akcií je 18,75, při zvažování očekávaného růstu společnosti. Model Gordon však předpokládá konstantní dividendu v průběhu času a konstantní míru růstu podnikání.
Detrézovatelé modelu zlevněného dividend poukazují na to, že DDM se spoléhá na velké množství spekulací. Dividendy nesmí být opraveny a společnosti mohou růst v různých sazbách. Dalším problémem se vzorcem je stanovení očekávané míry návratnosti nebo diskontní sazby, která se může v průběhu času lišit. Vysoká míra růstu, která přesahují očekávané úrokové sazby, také zneplatňuje vzorec, protože žádná zásoba nemá zápornou hodnotu. Dividendový diskontní model posiluje základní princip, který hodnota společnosti pochází z jeho budoucích peněžních toků, ale jeho nedostatky pNaint potřebu, aby investoři používali různé finanční nástroje k posouzení bezpečnostních investic.