割引配当モデルとは何ですか？

割引配当モデルまたは配当割引モデル（DDM）は、基礎となる会社が発行した配当の将来価値を正味現在価値に変換する株式分析の財務手法です。 正味現在価値が現在の株価を上回っている場合、投資家は株価が過小評価されているため、成長所得に対する魅力的な投資と見なします。 現在の価格を下回る正味現在価値は、将来的に価格が下方修正される過大評価在庫を示します。 非成長企業の割引配当モデルの基本式は、P = Div / rです。ここで、Pは現在価値の推定値、Divは企業が支払う現在の配当、rは割引率または収益率です。 必然的に、割引配当モデルの式は、配当を提供する企業の株式にのみ適用されます。

たとえば、X社は、配当として0.75ドル（USD）を発行します。 他のタイプの投資に必要な収益率は約6％です。 会社が成長会社ではない場合、現在価値の価​​格は0.75 USDを0.06で割って計算され、1株あたり12.50 USDの価値が得られます。 X社の株式の現在の株価が11.00ドルの場合、その株式は過小評価されているため、価値のある投資であることがわかります。 一方、株式が現在$ 13.00 USDで売られている場合、過大評価されます。

成長株の場合、投資家は、式の分母をr-gに変更することにより、割引配当モデルの式を変更する必要があります（rは割引率、gは想定成長率）。 投資家は、会社の過去の実績、会社の業界の成長率、または間近に迫った新製品の発売など、会社のその他の既知の変数に基づいて、将来の成長率を推定できます。 X社の投資家が2パーセントの成長率を想定している場合、現在価値価格は0.06から0.02を減算し、0.75を結果で割ることによって計算されます。 ゴードンモデルとも呼ばれる配当割引モデルでこの成長修正を使用することにより、投資家は、会社の予想される成長を考慮すると、株式の現在価値が18.75であることがわかります。 ただし、Gordonモデルでは、長期にわたる一定の配当と一定のビジネス成長率を想定しています。

割引配当モデルの中傷者は、DDMはかなりの量の投機に依存していると指摘しています。 配当は固定されていない可能性があり、企業はさまざまなレートで成長する可能性があります。 公式の別の問題は、期待収益率または割引率の確立であり、これも時間とともに変化する可能性があります。 負の値を持つ株式はないため、予想される金利を超える高い成長率も数式を無効にします。 配当割引モデルは、会社の価値が将来のキャッシュフローから派生するという基本的な信条を強化しますが、その欠点は、投資家がセキュリティ投資を評価するためにさまざまな金融ツールを使用する必要性を指摘しています。