Qual é o modelo de dividendos com desconto?

O modelo de dividendos com desconto ou modelo de desconto de dividendos (DDM) é um método financeiro de análise de ações na qual o valor futuro dos dividendos emitidos pela empresa subjacente é convertido em um valor presente líquido. Se o valor presente líquido substituir o preço atual das ações, os investidores consideram subvalorizados as ações e, portanto, um investimento atraente para a receita de crescimento. Um valor presente líquido que fica abaixo do preço atual indica um estoque supervalorizado que se ajustará no preço de baixo no futuro. A fórmula básica para o modelo de dividendos com desconto para uma empresa sem crescimento é p = div/r, onde p é a estimativa de valor atual, a div é o dividendo atual que a empresa paga e r é a taxa de desconto ou taxa de retorno. Por uma questão de necessidade, a fórmula para o modelo de dividendos com desconto se aplica apenas ao estoque de empresas que oferecem dividendos.

Por exemplo, a empresa X emite US $ 0,75 dólares (USD) em dividendos. A taxa de retorno necessária para outros tipos de investimentosé cerca de seis por cento. Supondo que a empresa não seja uma empresa em crescimento, o preço do valor presente é calculado dividindo 0,75 USD em 0,06, produzindo um valor de US $ 12,50 por ação. Se o preço atual das ações da empresa X for de US $ 11,00, as ações, portanto, subvalorizadas, poderão provar ser um investimento que vale a pena. Por outro lado, se o estoque estiver vendido atualmente a US $ 13,00, está supervalorizado.

Para o estoque de crescimento, o investidor deve modificar a fórmula para o modelo de dividendos com desconto, alterando o denominador da fórmula para R - G, onde R é a taxa de desconto e G, a taxa de crescimento assumida. Um investidor pode estimar uma taxa de crescimento futura com base no histórico passado da empresa, na taxa de crescimento da indústria da empresa ou outras variáveis ​​conhecidas da empresa, como o lançamento iminente de um novo produto. Se o investidor na Companhia X assumirá uma taxa de crescimento de dois por cento, o presente Val atualO preço do UE é calculado subtraindo 0,02 de 0,06 e dividindo 0,75 pelo resultado. Ao usar essa modificação de crescimento no modelo de desconto de dividendos, também chamado de modelo Gordon, um investidor veria que o valor atual das ações é de 18,75, ao considerar o crescimento previsto da empresa. O modelo de Gordon, no entanto, assume um dividendo constante ao longo do tempo e uma taxa constante de crescimento dos negócios.

Os detratores do modelo de dividendos com desconto apontam que o DDM depende de uma quantidade razoável de especulações. Os dividendos podem não ser fixos e as empresas podem crescer a taxas variadas. Outro problema com a fórmula é o estabelecimento da taxa de retorno ou taxa de desconto esperada, que também pode variar ao longo do tempo. Altas taxas de crescimento que excedem as taxas de juros esperadas também invalidam a fórmula, pois nenhum estoque tem um valor negativo. O modelo de desconto de dividendos reforça o princípio fundamental de que o valor de uma empresa deriva de seus fluxos de caixa futuros, mas suas deficiências PPontuar a necessidade de os investidores usarem uma variedade de ferramentas financeiras para avaliar os investimentos em segurança.