Quel est le modèle de dividende à prix réduit?

Le modèle de dividende à prix réduit ou le modèle de réduction de dividendes (DDM) est une méthode financière d'analyse des actions dans laquelle la valeur future des dividendes émise par la société sous-jacente est convertie en valeur actuelle nette. Si la valeur actuelle nette remplace le cours actuel de l'action, les investisseurs considèrent l'action sous-évaluée et, par conséquent, un investissement attractif pour les revenus de croissance. Une valeur actuelle nette qui tombe en dessous du prix actuel indique une action surévaluée qui ajustera le prix à la baisse à l'avenir. La formule de base du modèle de dividende à prix réduit pour une entreprise sans croissance est P = Div / R, où P est l'estimation de la valeur actuelle, Div est le dividende actuel que la société paie et R est le taux d'actualisation ou le taux de rendement. Par nécessité, la formule du modèle de dividende à prix réduit ne s'applique qu'aux stocks de sociétés qui proposent des dividendes.

Par exemple, la société X émet 0,75 $ US (USD) en dividendes. Le taux de rendement requis pour d'autres types d'investissementsest d'environ six pour cent. En supposant que la société n'est pas une société en croissance, le prix de la valeur actuelle est calculé en divisant 0,75 USD par 0,06, ce qui donne une valeur de 12,50 USD par action. Si le cours actuel des actions de la société X est de 11,00 USD, l'action, par conséquent, sous-évaluée, peut s'avérer un investissement valable. D'un autre côté, si l'action se vend actuellement à 13,00 USD, elle est surévaluée.

Pour les actions de croissance, l'investisseur doit modifier la formule pour un modèle de dividende réduit en modifiant le dénominateur de la formule à R - G, où R est le taux d'actualisation et G, le taux de croissance supposé. Un investisseur peut estimer un taux de croissance futur basé sur les antécédents de l'entreprise, le taux de croissance de l'industrie de l'entreprise ou d'autres variables connues de l'entreprise, telles que le lancement imminent d'un nouveau produit. Si l'investisseur dans la société X assume un taux de croissance de 2%, le Val actuelLe prix de l'UE est calculé en soustrayant 0,02 de 0,06 et en divisant 0,75 par le résultat. En utilisant cette modification de la croissance dans le modèle de remise des dividendes, également appelée modèle Gordon, un investisseur verrait que la valeur actuelle du stock est de 18,75, lors de l'examen de la croissance prévue de l'entreprise. Le modèle Gordon, cependant, assume un dividende constant dans le temps et un taux constant de croissance de l'entreprise.

Les détracteurs du modèle de dividende actualisé soulignent que le DDM s'appuie sur une bonne quantité de spéculation. Les dividendes peuvent ne pas être fixes et les entreprises peuvent croître à des taux variables. Un autre problème avec la formule est l'établissement du taux de rendement ou de réduction prévu, qui peut également varier au fil du temps. Des taux de croissance élevés qui dépassent les taux d'intérêt attendus invalident également la formule, car aucune action n'a de valeur négative. Le modèle de réduction de dividendes renforce le principe fondamental que la valeur d'une entreprise tire de ses flux de trésorerie futurs, mais ses lacunes POint sur la nécessité pour les investisseurs d'utiliser une variété d'outils financiers pour évaluer les investissements de sécurité.