할인 된 배당 모델이란 무엇입니까?

할인 배당 모델 또는 배당 할인 모델 (DDM)은 기초 회사가 발행 한 배당의 미래 가치가 순 현재 가치로 변환되는 재무 분석 방법입니다. 순 현재 가치가 현재 주가를 대체 할 경우, 투자자들은 주가가 저평가 된 것으로 간주하여 성장 소득에 대한 매력적인 투자를합니다. 현재 가격보다 낮은 순 현재 가치는 향후 가격이 하향 조정될 과대 평가 된 주식을 나타냅니다. 무 성장 회사의 할인 배당 모델에 대한 기본 공식은 P = Div / r입니다. 여기서 P는 현재 가치 추정치, Div는 회사가 지불하는 현재 배당금, r은 할인율 또는 수익률입니다. 필연적으로, 할인 된 배당금 모델의 공식은 배당금을 제공하는 회사의 주식에만 적용됩니다.

예를 들어, 회사 X는 배당금으로 $ 0.75 미국 달러 (USD)를 발행합니다. 다른 유형의 투자에 필요한 수익률은 약 6 %입니다. 회사가 성장 회사가 아니라고 가정하면 현재 가치 가격은 0.75 USD를 0.06으로 나누어 주당 $ 12.50 USD의 가치를 산출합니다. Company X 주식의 현재 주가가 $ 11.00 USD 인 경우 주식은 저평가되어 가치있는 투자가 될 수 있습니다. 반면에, 현재 주식이 $ 13.00 USD에 팔리고 있다면 과대 평가 된 것입니다.

성장 주식의 경우, 투자자는 공식의 분모를 r-g로 변경하여 할인 된 배당 모델에 대한 공식을 수정해야합니다. 여기서 r은 할인 비율이고 g는 가정 된 성장률입니다. 투자자는 회사의 과거 실적, 회사의 산업 성장률 또는 기타 신제품 출시와 같은 회사의 다른 알려진 변수를 기반으로 미래 성장률을 추정 할 수 있습니다. 회사 X의 투자자가 2 %의 성장률을 가정하면 현재 가치 가격은 0.06에서 0.02를 빼고 0.75를 결과로 나누어 계산합니다. 고든 (Gordon) 모델이라고도하는 배당 할인 할인 모델에서 이러한 성장 수정을 사용함으로써, 투자자는 회사의 예상 성장을 고려할 때 주식의 현재 가치가 18.75임을 알 수 있습니다. 그러나 Gordon 모델은 시간이 지남에 따라 일정한 배당금과 일정한 비즈니스 성장률을 가정합니다.

할인 된 배당금 모델의 비난자는 DDM이 상당한 양의 추측에 의존한다고 지적합니다. 배당금은 고정되어 있지 않을 수 있으며 회사는 다양한 비율로 성장할 수 있습니다. 공식의 또 다른 문제는 예상 수익률 또는 할인율의 설정이며 시간에 따라 달라질 수 있습니다. 예상 이자율을 초과하는 높은 성장률은 주식이 음수 값을 가지지 않기 때문에 공식을 무효화합니다. 배당 할인 할인 모형은 회사의 가치가 미래 현금 흐름에서 유출된다는 초석을 강화하지만, 단점은 투자자가 다양한 금융 도구를 사용하여 보안 투자를 평가할 필요가 있음을 나타냅니다.