¿Qué es el arbitraje de volatilidad?
A veces se conoce simplemente como vol ARB , el arbitraje de la volatilidad es una estrategia que tiene el objetivo de obtener el mayor beneficio de la posesión de una seguridad determinada. Esto se gestiona considerando la diferencia entre la volatilidad implícita o entendida de una opción y la volatilidad realizada futura de esa misma opción, suponiendo que la opción sea parte de una cartera de Delta-neutral. Emplear este enfoque implica considerar cuidadosamente el riesgo o la volatilidad asociada con la seguridad subyacente en lugar de simplemente pasar por el precio actual y las condiciones de mercado prevalecientes.
Dentro de una cartera de Delta-neutral, existe un equilibrio entre los deltas positivos y negativos asociados con los valores. Esto simplemente significa que los riesgos asociados con algunos de los valores están compensados por los factores de riesgo de los otros valores, creando efectivamente un factor de riesgo para la cartera general que equivale a más o menos a cero. En teoría, si algunos de los activos pierden valor, tEl HAT es compensado por los otros activos que aumentan en el valor, lo que permite que la cartera mantenga al menos su valor, y posiblemente incluso publique cierta cantidad de ganancia.
El arbitraje de volatilidad funciona muy bien en este tipo de estructura de cartera. Al evaluar cuidadosamente los factores predecibles que podrían tener un efecto sobre el riesgo asociado con una opción en el futuro, es posible determinar si una inversión determinada es una buena opción para la cartera, o si tiene el potencial de compensar ese equilibrio. Se pueden considerar muchos eventos diferentes para crear un pronóstico de volatilidad futura, incluidas disputas sobre patentes en poder de la entidad emisora, los resultados de los juicios en nuevos productos o cambios en la demanda que afectan las ganancias de la corporación que emitió la seguridad. Un inversor puede incluso considerar la posible renuncia de cifras clave dentro de la jerarquía de la compañía como parte del proceso de arbitraje de volatilidad.
Una vez que se determina esta volatilidad futura, el inversor puede comenzar a buscar una opción diferente que presente un nivel diferente de volatilidad, lo que permite compensar al otro. Si la segunda opción tiene una volatilidad menor que la primera, el inversor cubrirá la seguridad subyacente para mantener el equilibrio deseado. En situaciones en las que la volatilidad es mayor, el inversor puede vender la opción, nuevamente cubriendo con la seguridad subyacente.
Un inversor que usa una estrategia de arbitraje de volatilidad obtendrá un rendimiento cuando la volatilidad realizada de esa opción se acerca a sus predicciones, y no en la dirección de la volatilidad implícita en el mercado. Este enfoque se puede utilizar constantemente a medida que se compran nuevas tenencias y se venden más antiguas en respuesta al grado de equilibrio que el inversor desea mantener en la cartera. Al igual que con muchas estrategias de inversión, un arbitraje de volatilidad requiere una cuidadosa consideración de factores relevantes por parte delinversor, y proyectando con precisión los efectos de esos factores en los valores en cuestión. No hacer predicciones precisas puede hacer que el inversor pierda una cantidad significativa de ingresos, en lugar de dar como resultado la realización de rendimientos significativos.