Co to jest arbitraż zmienności?
Czasami określany jako vol arb , arbitraż zmienności jest strategią, której celem jest uzyskanie największej korzyści z posiadania danego zabezpieczenia. Zarządza to rozważeniem różnicy między dorozumianą lub rozumianą zmiennością opcji a przyszłej zrealizowanej zmienności tej samej opcji, zakładając, że opcja jest częścią portfela neutralnego Delta. Zastosowanie tego podejścia polega na dokładnym rozważaniu ryzyka lub zmienności związanej z podstawowym bezpieczeństwem, a nie po prostu przechodzącym obecną ceną i panującymi warunkami rynkowymi.
W ramach portfela neutralnego delta istnieje równowaga między dodatnimi i ujemnymi deltami związanymi z papierami wartościowymi. Oznacza to po prostu, że ryzyko związane z niektórymi papierami wartościowymi są kompensowane czynnikami ryzyka innych papierów wartościowych, skutecznie przekraczając czynnik ryzyka całego portfela, który wynosi mniej więcej zero. Teoretycznie, jeśli niektóre aktywa tracą wartość, tHAT są kompensowane przez inne aktywa, które zwiększają wartość, umożliwiając portfolio przynajmniej utrzymanie jego wartości, a może nawet porzucić pewien wzrost.
Arbitraż zmienności działa bardzo dobrze w tego typu strukturze portfela. Dzięki dokładnie ocenianiu przewidywalnych czynników, które mogą mieć wpływ na ryzyko związane z opcją w przyszłości, możliwe jest ustalenie, czy dana inwestycja pasuje do portfela, czy też może zrekompensować tę równowagę. Można wziąć pod uwagę wiele różnych wydarzeń przy tworzeniu przyszłej prognozy zmienności, w tym spory o patenty posiadane przez podmiot emisji, wyniki prób nowych produktów lub zmiany popytu, które wpływają na zarobki korporacji, która wydała bezpieczeństwo. Inwestor może nawet rozważyć możliwą rezygnację kluczowych danych w hierarchii firmy w ramach procesu arbitrażu zmienności.
Po określeniu tej przyszłej zmienności inwestor może zacząć szukać innej opcji, która przedstawia inny poziom zmienności, umożliwiając jednocześnie zrównoważenie drugiej. Jeśli druga opcja ma niższą zmienność niż pierwsza, inwestor będzie zabezpieczyć zabezpieczenie podstawowe w celu utrzymania pożądanego równowagi. W sytuacjach, w których zmienność jest wyższa, inwestor może sprzedać opcję, ponownie zabezpieczając podstawowe bezpieczeństwo.
Inwestor stosujący strategię arbitrażu zmienności zrealizuje zwrot, gdy zrealizowana zmienność tej opcji zbliża się do jego prognoz, a nie w kierunku zmienności wynikającej z rynku. Takie podejście może być stale stosowane jako kupowane nowe zasoby, a starsze sprzedawane w odpowiedzi na stopień równowagi, który inwestor chce utrzymać w portfelu. Podobnie jak w przypadku wielu strategii inwestycyjnych, arbitraż zmienności wymaga starannego rozważenia odpowiednich czynników ze stronyInwestor i dokładne wysuszenie wpływu tych czynników na dane papiery wartościowe. Brak dokładnych prognoz może spowodować, że inwestor stracił znaczną liczbę przychodów, a nie spowodować urzeczywistnienie znacznych zwrotów.