Vad är Volatility Arbitrage?
Ibland kallas bara vol arb , volatilitet arbitrage är en strategi som har som mål att tjäna den mesta fördelen av att inneha en viss säkerhet. Detta hanteras genom att ta hänsyn till skillnaden mellan den underförstådda eller uppfattade volatiliteten för en option och den framtida realiserade volatiliteten för samma option, förutsatt att optionen är en del av en delta-neutral portfölj. Att använda detta tillvägagångssätt innebär att man noggrant överväger risken eller volatiliteten i samband med den underliggande säkerheten snarare än att bara gå efter det aktuella priset och de rådande marknadsförhållandena.
Inom en delta-neutral portfölj finns det en balans mellan de positiva och negativa deltorna som är förknippade med värdepapperen. Detta betyder helt enkelt att riskerna förknippade med vissa av värdepapperna kompenseras av de andra värdepappers riskfaktorer, vilket effektivt skapar en riskfaktor för den totala portföljen som uppgår mer eller mindre till noll. I teorin, om vissa av tillgångarna förlorar värde, kompenseras det av de andra tillgångarna som ökar i värde, vilket gör att portföljen åtminstone bibehåller sitt värde och eventuellt även bokför en viss vinst.
Volatilitetsarbitrage fungerar mycket bra i denna typ av portföljstruktur. Genom att noggrant utvärdera förutsägbara faktorer som kan påverka risken förknippad med en option i framtiden är det möjligt att avgöra om en given investering passar bra för portföljen, eller om den har potential att kompensera denna balans. Många olika händelser kan övervägas när man skapar en framtida volatilitetsprognos, inklusive tvister om patent som innehas av den utfärdande enheten, resultaten av prövningar på nya produkter eller förändringar i efterfrågan som påverkar vinsten för det företag som utfärdade säkerheten. En investerare kan till och med överväga eventuell avgång av nyckeltal inom företagets hierarki som en del av volatilitetsarbitrage-processen.
När denna framtida volatilitet har fastställts kan investeraren börja leta efter ett annat alternativ som presenterar en annan volatilitetsnivå, vilket gör att en kan kompensera den andra. Om det andra alternativet har en lägre volatilitet än det första, kommer investeraren att säkra den underliggande säkerheten för att bibehålla önskad balans. I situationer där volatiliteten är högre kan investeraren sälja optionen, igen säkring med den underliggande säkerheten.
En investerare som använder en volatilitetsarbitrage-strategi kommer att realisera en avkastning när den realiserade volatiliteten för det alternativet rör sig närmare hans eller hennes förutsägelser, och inte i riktning mot den volatilitet som marknaden antyder. Detta tillvägagångssätt kan ständigt utnyttjas när nya innehav köps och äldre säljs som svar på graden av balans som investeraren vill behålla i portföljen. Liksom med många investeringsstrategier kräver en volatilitetsarbitrage noggrant övervägande av relevanta faktorer från investerarens sida och korrekt projicering av effekterna av dessa faktorer på värdepapperen i fråga. Underlåtenhet att göra exakta förutsägelser kan leda till att investeraren förlorar en betydande inkomst, snarare än att resultera i betydande avkastning.