Was ist Volatility Arbitrage?

Volatility Arbitrage wird manchmal einfach als vol arb bezeichnet und ist eine Strategie mit dem Ziel, den größten Nutzen aus dem Besitz eines bestimmten Wertpapiers zu ziehen. Dies wird durch Berücksichtigung des Unterschieds zwischen der impliziten oder verstandenen Volatilität einer Option und der künftig realisierten Volatilität derselben Option gesteuert, sofern die Option Teil eines deltaneutralen Portfolios ist. Bei diesem Ansatz muss das Risiko oder die Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers sorgfältig abgewogen werden, anstatt nur den aktuellen Preis und die aktuellen Marktbedingungen zu berücksichtigen.

Innerhalb eines deltaneutralen Portfolios besteht ein Gleichgewicht zwischen den mit den Wertpapieren verbundenen positiven und negativen Deltas. Dies bedeutet lediglich, dass die mit einigen Wertpapieren verbundenen Risiken durch die Risikofaktoren der anderen Wertpapiere ausgeglichen werden, wodurch ein Risikofaktor für das Gesamtportfolio entsteht, der mehr oder weniger null beträgt. Wenn ein Teil der Vermögenswerte an Wert verliert, wird dies theoretisch durch die anderen Vermögenswerte ausgeglichen, die an Wert zulegen, sodass das Portfolio seinen Wert zumindest halten und möglicherweise sogar einen gewissen Gewinn erzielen kann.

Volatility Arbitrage funktioniert in dieser Art von Portfoliostruktur sehr gut. Durch sorgfältige Abwägung vorhersehbarer Faktoren, die sich auf das Risiko auswirken könnten, das mit einer Option in Zukunft verbunden ist, kann festgestellt werden, ob eine bestimmte Anlage gut zum Portfolio passt oder ob das Potenzial besteht, dieses Gleichgewicht auszugleichen. Bei der Erstellung einer zukünftigen Volatilitätsprognose können viele verschiedene Ereignisse berücksichtigt werden, darunter Streitigkeiten über Patente des Emittenten, die Ergebnisse von Versuchen mit neuen Produkten oder Nachfrageverschiebungen, die sich auf das Ergebnis des Unternehmens auswirken, das das Wertpapier ausgegeben hat. Ein Anleger kann im Rahmen des Volatility-Arbitrage-Prozesses sogar den möglichen Rücktritt von Kennzahlen innerhalb der Unternehmenshierarchie in Betracht ziehen.

Sobald diese zukünftige Volatilität bestimmt ist, kann der Anleger nach einer anderen Option suchen, die ein anderes Maß an Volatilität aufweist und es dem einen ermöglicht, das andere auszugleichen. Wenn die zweite Option eine geringere Volatilität aufweist als die erste, sichert der Anleger das zugrunde liegende Wertpapier ab, um das gewünschte Gleichgewicht aufrechtzuerhalten. In Situationen, in denen die Volatilität höher ist, kann der Anleger die Option verkaufen und sich erneut mit dem zugrunde liegenden Wertpapier absichern.

Ein Anleger, der eine Volatilitäts-Arbitrage-Strategie einsetzt, wird eine Rendite erzielen, wenn die realisierte Volatilität dieser Option seinen Vorhersagen näher rückt und nicht in Richtung der vom Markt implizierten Volatilität. Dieser Ansatz kann ständig angewendet werden, wenn neue Beteiligungen gekauft und ältere Beteiligungen verkauft werden, je nachdem, wie ausgewogen der Anleger im Portfolio bleiben möchte. Wie bei vielen Anlagestrategien erfordert eine Volatilitätsarbitrage eine sorgfältige Prüfung der relevanten Faktoren seitens des Anlegers und eine genaue Prognose der Auswirkungen dieser Faktoren auf die betreffenden Wertpapiere. Wenn keine genauen Vorhersagen getroffen werden, kann dies dazu führen, dass der Anleger einen erheblichen Ertragsverlust erleidet, anstatt dass er erhebliche Renditen erzielt.