ボラティリティアービトラージとは何ですか？

単にvol arbと呼ばれることもありますが、ボラティリティアービトラージは、特定のセキュリティの所有から最大の利益を得るという目標を持つ戦略です。 これは、オプションがデルタニュートラルポートフォリオの一部であると仮定して、オプションのインプライドまたは理解されたボラティリティとその同じオプションの将来の実現ボラティリティの違いを考慮することにより管理されます。 このアプローチを採用するには、単に現在の価格と一般的な市場状況を考慮するのではなく、基礎となるセキュリティに関連するリスクまたはボラティリティを慎重に検討する必要があります。

デルタニュートラルポートフォリオ内では、証券に関連するプラスとマイナスのデルタ間にバランスがあります。 これは単に、一部の有価証券に関連するリスクが他の有価証券のリスク要因によって相殺され、ポートフォリオ全体のリスク要因が事実上ゼロになることを意味します。 理論的には、資産の一部が価値を失った場合、価値が増加する他の資産によって相殺され、ポートフォリオが少なくともその価値を維持し、場合によってはある程度の利益を計上することさえ可能になります。

ボラティリティアービトラージは、このタイプのポートフォリオ構造で非常にうまく機能します。 将来オプションに関連するリスクに影響を及ぼす可能性がある予測可能な要因を慎重に評価することにより、特定の投資がポートフォリオに適しているか、そのバランスを相殺する可能性があるかを判断することができます。 将来のボラティリティ予測の作成には、発行体が保有する特許をめぐる紛争、新製品の試験結果、または証券を発行した企業の収益に影響を与える需要の変化など、さまざまなイベントを考慮することができます。 投資家は、ボラティリティ裁定プロセスの一環として、会社の階層内でのキー数値の辞任の可能性を検討することさえあります。

この将来のボラティリティが決定されると、投資家は、一方が他方を相殺できるようにする、異なるレベルのボラティリティを示す別のオプションを探し始めることができます。 2番目のオプションのボラティリティが最初のオプションよりも低い場合、投資家は基になる証券をヘッジして、希望の残高を維持します。 ボラティリティが高い状況では、投資家はオプションを売却でき、再び基礎となる証券でヘッジします。

ボラティリティアービトラージ戦略を使用する投資家は、そのオプションの実現されたボラティリティが市場によって暗示されるボラティリティの方向ではなく、自分の予測に近づいたときにリターンを実現します。 このアプローチは、投資家がポートフォリオ内で維持したいバランスの程度に応じて、新しい持ち株が購入され、古い持ち株が売却されるため、常に利用できます。 多くの投資戦略と同様に、ボラティリティアービトラージでは、投資家側の関連要因を慎重に検討し、それらの要因が問題の証券に与える影響を正確に予測する必要があります。 正確な予測を行わないと、投資家は大きなリターンを実現するのではなく、かなりの収益を失う可能性があります。