¿Qué es la vida de rendimiento al promedio?
Las empresas que desean recaudar capital pueden elegir vender bonos. Los fondos de hundimiento son fondos de bonos diseñados para que la compañía recompra o retire regularmente una parte de los bonos pendientes a lo largo de la vida del problema. Como tal, el rendimiento de los bonos en un fondo de hundimiento no será igual al rendimiento al vencimiento, ya que algunos de los bonos se retirarán temprano. La vida de rendimiento al promedio calcula el rendimiento esperado de un fondo mediante el uso del número promedio de años que un bono será pendiente. Al utilizar la vida de rendimiento al promedio, un inversor de bonos puede anticipar con mayor precisión su retorno de una inversión de bonos con un requisito de fondos de hundimiento.
Por ejemplo, imagine que una compañía emite bonos para recaudar dólares estadounidenses de $ 100,000 (USD) con un valor nominal de $ 100 USD y un cupón del cinco por ciento que se paga anualmente. Un fondo de hundimiento se incorpora a los términos del bono con un programa de redención fijo del 20 por ciento por año al valor nominal durante cinco años. Armado con esta información, un inversorpuede determinar que la vida de rendimiento a la media para esta inversión es un cuatro por ciento anual con una vida promedio de tres años. La vida de rendimiento al promedio no alcanza el rendimiento del vencimiento debido al 20 por ciento de jubilación anticipada cada año.
Para realizar el cálculo de la vida de rendimiento al promedio, el inversor primero multiplica el porcentaje redimido cada año por el pago de la redención y el número de años invertidos. Al final de cada año, la corporación canjea el 20 por ciento de los bonos por $ 105 USD ($ 100 USD Principal + $ 5 USD intereses). Según la fórmula, el porcentaje de pago de la redención X de la redención x años, los valores obtenidos para cada año son 21, 42, 63, 84 y 105 para un total de 315. Este total se divide por (21 x cinco años), o 105, para producir una duración promedio de tres años. A una tasa de cupón del cinco por ciento durante tres años, teniendo en cuenta la reducción del 20 por ciento en Princip.L por año, la vida total de rendimiento al promedio es del 12 por ciento o el cuatro por ciento por año.
El rendimiento a la madurez es la forma más común de cálculo de ganancias. Un gran inconveniente de la fórmula de rendimiento al vencimiento es que supone que el director se invertirá a la misma tasa de interés que se deben los canales. En realidad, esto rara vez es cierto. Incluso si se mantiene un enlace convencional al vencimiento, el rendimiento real puede diferir del rendimiento al vencimiento. El rendimiento a la madurez, al igual que la vida de rendimiento al promedio, es solo un resultado anticipado que depende de las fluctuaciones de la tasa de interés.