Hva er avkastning til gjennomsnittlig liv?

Selskaper som ønsker å skaffe kapital kan velge å selge obligasjoner. Synkende midler er obligasjonsfond designet slik at selskapet regelmessig kjøper tilbake eller trekker tilbake en del av de utestående obligasjonene gjennom hele emisjonens levetid. Som sådan vil avkastningen på obligasjoner i et synkende fond ikke være lik avkastningen til forfall, siden noen av obligasjonene vil bli trukket tidlig. Levetiden til gjennomsnittet beregner forventet avkastning på et fond ved å bruke det gjennomsnittlige antall år som en obligasjon vil være utestående. Ved å bruke levetiden til gjennomsnittlig avkastning, kan en obligasjonsinvestor forutse mer nøyaktig avkastningen på en obligasjonsinvestering med et synkende fondskrav.

Tenk deg for eksempel at et selskap utsteder obligasjoner for å skaffe USD 100 000 dollar til en pålydende verdi på 100 dollar og en kupong på fem prosent som betales årlig. Et synkende fond er innlemmet i vilkårene for obligasjonen med en fast innløsningsplan på 20 prosent per år til pålydende over fem år. Bevæpnet med denne informasjonen, kan en investor bestemme at avkastningen til gjennomsnittlig levetid for denne investeringen er fire prosent årlig med en gjennomsnittlig levetid på tre år. Levetiden til gjennomsnittlig levetid kommer ikke under avkastningen til forfall på grunn av 20 prosent førtidspensjon hvert år.

For å utføre beregningen for levetid til gjennomsnittlig levetid, multipliserer investoren først den innløste prosenten hvert år med innløsningsbetalingen og antall investerte år. På slutten av hvert år innløser selskapet 20 prosent av obligasjonene for $ 105 USD ($ 100 USD hovedstol + $ 5 USD renter). I henhold til formelen, prosent innløst X innløsningsbetaling X år, er verdiene oppnådd for hvert år 21, 42, 63, 84 og 105 for totalt 315. Denne summen er delt på (21 X fem år), eller 105 , for å produsere en gjennomsnittlig varighet på tre år. Med en kupongrente på fem prosent i tre år, med tanke på reduksjonen i hovedstol på 20 prosent per år, er den totale levetiden til gjennomsnittlig levetid 12 prosent eller fire prosent per år.

Utbytte til forfall er den vanligste formen for inntektsberegning. En stor ulempe med formel for avkastning til forfall er at den forutsetter at hovedstolen blir investert med samme rente som innløsningene forfaller. I virkeligheten er dette sjelden sant. Selv om en konvensjonell obligasjon holdes til forfall, kan faktisk avkastning avvike fra avkastning til forfall. Avkastning til forfall, akkurat som levetid til gjennomsnittlig levetid, er bare et forventet utfall som avhenger av rentesvingninger.