Comment lire un rapport d'actionnaire?
Un rapport d'actionnaire est un résumé de la performance de la société pour la dernière année présentée par la direction. Ce rapport contient de nombreuses pages de chiffres et de détails sur les activités de l’entreprise et peut s'avérer extrêmement difficile à lire dans son intégralité. Le lecteur moyen qui n’est pas un professionnel de la finance peut tirer le meilleur parti de la lecture d’un rapport d’actionnaire en se concentrant sur quelques éléments clés. Les sections à lire attentivement sont la lettre aux actionnaires, l’opinion de l’auditeur, le compte de résultat et le bilan, les notes de bas de page des états financiers et le rapport de gestion. Un lecteur peut obtenir une bonne image globale de l’entreprise avec ces informations.
La lettre aux actionnaires est conçue pour résumer les résultats de l'exercice précédent pour l'entreprise et est généralement rédigée en termes moins techniques pour un large public. Parfois, il est écrit par la direction en tant que groupe et parfois, il y aura des lettres individuelles de cadres supérieurs. Quels que soient les résultats, le rapport sera rédigé dans le langage le plus positif possible. Les choses à surveiller incluent des explications sur les mauvaises performances résultant de facteurs indépendants de la volonté de la société et des perspectives optimistes pour l’avenir malgré des résultats médiocres.
Pour les sociétés ouvertes, une partie obligatoire du rapport annuel des actionnaires est l’opinion écrite d’un auditeur indépendant sur la question de savoir si le rapport présente une représentation juste et exacte du rendement de la société, c’est-à-dire un avis «sans réserve». Un auditeur dont l'opinion est "qualifiée" a trouvé quelque chose dans les registres de l'entreprise qui ne soit pas conforme aux pratiques comptables acceptées ou qui pourrait représenter une anomalie dans les résultats. Tout ce qui n’est pas un avis «non qualifié» est un signe d’avertissement.
Le compte de résultat et le bilan sont deux des états financiers de base qui décrivent respectivement le résultat net de la société pour la période et la situation financière de la société à la fin de la période. Les chiffres de base à rechercher dans le compte de résultat sont les montants de croissance des ventes et des bénéfices d’une année sur l’autre. Une croissance des dépenses sans augmentation correspondante des ventes est un problème potentiel. Recherchez les montants exceptionnels dans "Autres produits et charges" qui pourraient fausser les résultats de l'année. Cette catégorie décrit les éléments qui ne font pas partie des opérations de routine et qui peuvent être des occurrences uniques.
Au bilan, comparez les actifs courants aux passifs courants pour voir le ratio actuel, une évaluation de la liquidité de la société. Si le ratio est inférieur à un, c'est-à-dire que le passif à court terme est supérieur à l'actif à court terme, la société peut avoir des difficultés à rester à jour de ses obligations. Un autre ratio clé est le ratio dette / capitaux propres, c’est-à-dire la comparaison de toutes les dettes de la société, à court et à long terme, avec le total de ses capitaux propres. Si le résultat est supérieur à 50%, l'activité est fortement endettée ou endettée. Si le ratio actuel est faible et que le ratio d'endettement est élevé, la combinaison de ces deux indicateurs peut signaler de graves problèmes pour l'entreprise.
Lisez les notes de bas de page des états financiers. Ces explications détaillées permettront d’évaluer les écritures inhabituelles dans la partie financière du rapport aux actionnaires et couvriront les méthodes comptables utilisées pour estimer les chiffres. Les notes de bas de page indiquent également comment l’impôt sur le revenu est calculé. Les lecteurs découvriront les régimes de retraite et les options d'achat d'actions, les bénéficiaires de ces programmes et leur incidence sur les performances de l'entreprise.
Le rapport de gestion est une évaluation par les dirigeants de la position de la société et de ses perspectives pour l'avenir. Il comprend des informations sur des éléments non inclus dans les états financiers tels que les contrats, les litiges en cours, les contrats dérivés et les lettres de crédit. L’intention de cette partie du rapport de l’actionnaire est de révéler des éléments qui peuvent être importants pour l’entreprise bien qu’ils ne fassent pas partie des états financiers spécifiques.