Qu'est-ce qu'une charge de capital?
Une charge de capital est le retour qu'un projet doit réaliser pour couvrir le coût du capital qu'il utilise. Il est donné en unités de monnaie plutôt qu'en pourcentage. Ce chiffre est basé sur le rendement minimum que les investisseurs exigent en échange de l'utilisation de leurs fonds. Si les rendements d'un projet ne respectent pas ce seuil minimum, il peut ne pas valoir la peine de le réaliser même s'il peut avoir des rendements positifs.
La charge de capital dépend du rendement que les investisseurs attendent sur chaque classe de capital. Il se trouve en multipliant le capital investi d'un projet par un pourcentage. Ce pourcentage est une moyenne pondérée des attentes des investisseurs. Avant de calculer la charge de capital, un analyste doit déterminer ces deux chiffres.
Le capital investi est composé d'une variété de sources de capital. Par exemple, si un investisseur achète une part d’actions d’une entreprise dans un premier appel public public, il contribue au prix d’achat de ce stock au capital de la société. C'est ce qu'on appelle l'équationcapital uity. La société peut également vendre des obligations, qui créent des prêts des investisseurs à la société, et ce type de capital est le capital de la dette. Le montant total des capitaux investis peut être trouvé en prenant le capital de l'entreprise inscrits sur son bilan et en l'ajustant afin qu'il montre également le capital qui n'y a pas été signalé.
Le pourcentage par lequel le capital investi est multiplié est appelé le coût moyen pondéré du capital, ou WACC. Chaque type de capital a un coût différent car les investisseurs traitent chaque classe d'investissements différemment. Les analystes doivent déterminer le coût de chaque classe, puis créer une moyenne qui est pondérée en fonction de la quantité de capitaux investis de la société provient de chaque classe de capital.
Le coût de la dette est facile à déterminer car il est décrit par la société dans les rapports 10-K qu'elle soumet à la Securities and Exchange Commission. Il peut également être approximé bY recherche la cote de dette d’une entreprise, qui est attribuée par une agence de notation indépendante, et le coût de la dette estimé associé à la notation. Le coût des capitaux propres doit être calculé sur la base de la théorie. Par exemple, un analyste pourrait utiliser la formule prescrite par le modèle de tarification des actifs Capital pour trouver le retour que l'actif devrait donner à un investisseur pour le compenser le risque qui lui est associé.
La charge de capital est importante car elle est utilisée pour calculer un autre concept financier appelé profit économique. Il s'agit du bénéfice d'exploitation net après impôts, ou Nopat, moins les frais de capital. Il montre si le projet en question a des rendements suffisamment élevés pour en faire la peine les investisseurs.