Cosa sono i controlli di capitale?

I controlli di capitale sono restrizioni che un governo pone sugli investimenti internazionali. Limitano o regolano il trasferimento di capitali da o verso un paese. Negli Stati Uniti, il capitale è definito sia come investimento finanziario sia come proprietà immobiliare. I controlli sui capitali si manifestano sotto forma di controlli dei prezzi, controlli di qualità, divieti e tasse.

I primi controlli sui capitali negli Stati Uniti furono introdotti durante la prima guerra mondiale. Vaste restrizioni furono poste agli investimenti esteri per mantenere il flusso di capitale sul fronte interno. I controlli hanno permesso di aumentare le entrate attraverso la tassazione, aumentando l'inflazione e abbassando i tassi di interesse. In breve, i controlli sui capitali hanno raccolto nuovi fondi per lo sforzo bellico e hanno permesso al governo di contrarre debiti a un tasso migliore per finanziare la guerra.

Esistono due tipi base di controlli di capitale: amministrativi e basati sul mercato. I controlli amministrativi, detti anche controlli diretti, vietano il flusso di capitale. I controlli basati sul mercato o controlli indiretti scoraggiano il flusso di capitale imponendo regole costose. Fiscalità e tassi di cambio multipli sono alcuni esempi di controlli indiretti.

Un governo può tentare di controllare due tipi di flusso monetario. Il controllo del deflusso di denaro, o denaro in uscita dal paese, viene generalmente fatto per incoraggiare la crescita all'interno del paese reinvestendo nel paese stesso e per stabilizzare i tassi di cambio. L'afflusso di denaro, o denaro che entra nel paese, è generalmente controllato per ridurre la volatilità economica nazionale che può essere causata da investimenti casuali.

C'è un dibattito significativo tra la comunità politica sul fatto che i controlli sui capitali siano o meno una cosa positiva per l'economia o per la salute del commercio globale. Gli Stati Uniti hanno in gran parte creduto che i controlli sui capitali siano una cosa negativa e che dovrebbero essere utilizzati solo in tempi di crisi, come durante la prima guerra mondiale. Altri paesi li hanno usati in periodi di disperata crisi finanziaria nazionale e sono diventati casi studio per argomentazioni a favore e contro i controlli monetari.

Nel 2000 il Fondo monetario internazionale (FMI) ha condotto uno studio che ha cercato di dare uno sguardo imparziale all'effetto dei controlli sui capitali sull'economia di una singola contea. Lo studio ha dimostrato che il tentativo di controllare le transazioni indesiderate può interferire con quelle desiderabili. Ha sottolineato che i costi amministrativi possono talvolta essere scandalosi e potenzialmente sprecare più denaro se i controlli non vengono eseguiti correttamente. I controlli possono anche influire negativamente sulla percezione del mondo del mercato finanziario di un Paese, rendendo quindi più difficile per il Paese accedere ai fondi esteri quando necessario. La conclusione tratta dallo studio era che i controlli erano più efficaci quando erano completi e rigorosamente applicati per il periodo di tempo in cui sono ritenuti necessari.