Quels sont les contrôles de capital?
Les contrôles de capitaux sont des restrictions qu'un gouvernement impose aux investissements internationaux. Ils limitent ou réglementent les transferts de capitaux vers ou hors d'un pays. Aux États-Unis, le capital est défini à la fois comme un investissement financier et un bien immobilier. Les contrôles de capitaux se manifestent sous la forme de contrôles de prix, de contrôles de qualité, de prohibitions et de taxes.
Les premiers contrôles de capitaux aux États-Unis ont été introduits pendant la Première Guerre mondiale. De larges restrictions ont été imposées aux investissements étrangers afin de maintenir les flux de capitaux sur le front intérieur. Les contrôles ont permis d'augmenter les revenus grâce à la fiscalité, tout en augmentant l'inflation et en abaissant les taux d'intérêt. En bref, les contrôles de capitaux ont permis de collecter de nouveaux fonds pour l’effort de guerre et ont permis au gouvernement d’emprunter à un taux plus avantageux sur sa dette afin de financer la guerre.
Il existe deux types de contrôle des capitaux: administratif et basé sur le marché. Les contrôles administratifs, également appelés contrôles directs, interdisent les flux de capitaux. Les contrôles basés sur le marché, ou les contrôles indirects, découragent les flux de capitaux en imposant des règles coûteuses. La fiscalité et les taux de change multiples sont quelques exemples de contrôles indirects.
Un gouvernement peut tenter de contrôler deux types de flux monétaires. Le contrôle des sorties de fonds, ou des fonds sortant du pays, sert généralement à encourager la croissance dans le pays en réinvestissant dans le pays lui-même et à stabiliser les taux de change. L'afflux d'argent, ou l'argent entrant dans le pays, est généralement contrôlé pour atténuer la volatilité économique nationale qui peut être provoquée par des investissements effectués au hasard.
La communauté politique s'interroge beaucoup sur le point de savoir si le contrôle des capitaux est une bonne chose pour l'économie ou pour la santé du commerce mondial. Les États-Unis sont en grande partie convaincus que les contrôles des capitaux sont une mauvaise chose et qu'ils ne devraient être utilisés qu'en temps de crise, comme lors de la première guerre mondiale. D'autres pays les ont utilisées en période de crise financière nationale désespérée et sont devenues des études de cas pour des arguments pour et contre les contrôles monétaires.
Le Fonds monétaire international (FMI) a mené une étude en 2000 dans le but de jeter un regard impartial sur les effets des contrôles de capitaux sur l'économie d'un pays donné. L'étude a montré que tenter de contrôler les transactions indésirables peut interférer avec les transactions souhaitables. Il a souligné que les coûts administratifs peuvent parfois être exorbitants et potentiellement gaspiller plus d’argent si les contrôles ne sont pas effectués correctement. Les contrôles peuvent également affecter négativement la perception du marché financier d'un pays par le monde, rendant ainsi plus difficile l'accès du pays à des fonds étrangers lorsque cela est nécessaire. L'étude a permis de conclure que les contrôles étaient plus efficaces lorsqu'ils étaient complets et rigoureusement appliqués pendant la période jugée nécessaire.