Che cos'è un legame senior?
Un'obbligazione senior è un tipo di titolo di debito che ha una pretesa superiore sulle attività e sul reddito dell'entità che emette l'obbligazione. Ciò significa che nel caso in cui l'emittente dovesse riscontrare un qualche tipo di problema finanziario, gli investitori che detengono un'obbligazione senior saranno pagati prima che gli investitori in possesso di un'emissione obbligazionaria abbiano meno diritti nelle risorse dell'emittente. Le obbligazioni di questo tipo comportano meno rischi, il che può essere un fattore importante per alcuni investitori.
Mentre le obbligazioni sono generalmente considerate investimenti sicuri, la garanzia di un'obbligazione senior non fa che aumentare la sicurezza dell'investimento. È importante notare che le emissioni obbligazionarie sono strutturate con livelli variabili di pretesa sulle attività dell'emittente in caso di qualche tipo di problema finanziario. Le obbligazioni che presentano un credito secondario sulle attività dell'emittente sono classificate come obbligazioni junior. Quelli con la pretesa più forte su quegli stessi beni sono indicati come emissioni obbligazionarie senior.
Oltre ad avere un credito maggiore sull'attività dell'emittente, un'obbligazione senior differisce anche da un'obbligazione junior in termini di tasso di interesse applicabile all'investimento. Poiché un titolo di debito senior comporta un rischio inferiore rispetto a un titolo di debito junior, il tasso di interesse guadagnato con il titolo senior è inferiore al tasso offerto per un'obbligazione junior o subordinata. Come con la maggior parte dei tipi di investimenti, maggiore è il rischio che l'investitore è disposto ad assumersi, maggiore è il potenziale rendimento offerto dall'emittente obbligazionario.
Esistono tre problemi finanziari comuni che possono comportare l'incapacità di onorare le emissioni obbligazionarie. L'entità emittente può riscontrare problemi di flusso di cassa temporaneo, rendendo difficile il pagamento degli interessi in tempo. Le battute d'arresto finanziarie possono essere così gravi che l'emittente è inadempiente sulle obbligazioni del tutto. Se i problemi sono abbastanza gravi, l'entità può essere portata al fallimento, dove un tribunale decide quando e se gli obblighi di debito vengono rimborsati.
In situazioni in cui il tribunale ordina almeno i pagamenti parziali sulle emissioni obbligazionarie, un investitore in possesso di un'obbligazione senior riceverà la sua parte prima del detentore subordinato. Anche in questa situazione, non vi è alcuna garanzia che il detentore di obbligazioni senior riceverà un risarcimento completo, specialmente in una situazione di fallimento. L'unica vera garanzia è che se viene effettuato un risarcimento ai possessori di obbligazioni, quelli con titoli di debito senior saranno pagati prima del resto.
Le emissioni obbligazionarie sono generalmente investimenti molto sicuri, ma ciò non preclude la necessità per un investitore di indagare attentamente sull'entità emittente prima di acquistare un'emissione obbligazionaria senior. Accertarsi che l'entità sia stabile e probabilmente rimarrà tale per tutta la durata del legame è molto importante. Seguire questa linea di condotta aumenta notevolmente le possibilità di ottenere un pieno ritorno sull'obbligazione, piuttosto che possibilmente perdere denaro sull'investimento.