Qual è la teoria della segmentazione del mercato?

La teoria della segmentazione del mercato è un concetto contemporaneo che afferma che non esiste alcuna relazione diretta tra i tassi di interesse che prevalgono nei mercati a breve e lungo termine. Invece, la teoria è che questi due mercati sono distinti e che i tassi di interesse risponderanno a tutto ciò che sta accadendo nel mercato in cui sono negoziate le opzioni. Secondo gli elementi essenziali della teoria della segmentazione del mercato, i titoli negoziati in un mercato a breve termine potrebbero subire un flusso significativo mentre i tassi applicati agli investimenti a lungo termine possono rimanere in qualche modo statici.

A volte indicato come teoria dei mercati segmentati, la teoria della segmentazione del mercato è spesso considerata in accordo e supporta la cosiddetta teoria dell'habitat preferita. Questa teoria afferma che gli investitori hanno aspettative molto specifiche quando si tratta di investire in titoli con diverse lunghezze di scadenza. Finché gli investitori concentrano la propria attività di trading su opportunità conformi alle proprie preferenze, tali aspettative restano ragionevoli, incluso il grado di rischio che l'investitore si assume. Qualora l'investitore scelga di acquistare e vendere titoli con una scadenza al di fuori delle proprie preferenze o del proprio habitat, ciò avrà un impatto sulla quantità di rischio che assume e richiederà un'aspettativa di maggiore rendimento per compensare tale rischio.

I fautori della teoria della segmentazione del mercato osservano che la valutazione delle curve dei rendimenti dei mercati a breve e lungo termine rivela spesso che i tassi di interesse applicati sembrano dimostrare una relazione scarsa o nulla l'uno con l'altro. Qui, la curva dei rendimenti associata al mercato si trova a basarsi maggiormente sull'offerta disponibile di opzioni, sulla domanda per esse e meno sui tassi di interesse. Allo stesso tempo, gli investitori che cercano un rendimento rapido hanno maggiori probabilità di concentrare la propria attenzione su opportunità con una breve scadenza, mentre coloro che cercano investimenti da mantenere per un periodo di tempo più lungo saranno attratti dal mercato a lungo termine. Poiché l'attenzione è rivolta alla realizzazione del rendimento e non all'interesse che si applica agli investimenti con scadenze molto diverse, la teoria sembra funzionare bene in diverse situazioni.

Mentre ci sono sostenitori della teoria della segmentazione del mercato, non tutti sono d'accordo sul grado di veridicità della teoria. Gli investitori che eseguono abitualmente operazioni di investimento che prevedono scadenze sia a breve che a lungo termine non credono necessariamente che questi due mercati funzionino indipendentemente l'uno dall'altro, soprattutto per quanto riguarda i tassi di interesse. Invece, l'intesa è che esiste almeno il potenziale del mercato a breve termine di influenzare i tassi nel mercato a lungo termine, e viceversa, soprattutto con gli investitori più concentrati sui tassi e meno sulla durata.