Co to jest teoria segmentacji rynku?

Teoria segmentacji rynku jest współczesną koncepcją, która stwierdza, że ​​nie ma bezpośredniego związku między stopami procentowymi dominującymi na rynkach krótko- i długoterminowych. Zamiast tego teoria jest taka, że ​​te dwa rynki są odrębne, a stopy procentowe odpowiedzą na wszystko, co dzieje się na rynku, na którym handluje się opcjami. Zgodnie z podstawowymi założeniami teorii segmentacji rynku papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynku krótkoterminowym mogą podlegać znacznym zmianom, podczas gdy stawki stosowane do inwestycji długoterminowych mogą pozostać nieco niezmienne.

Niekiedy nazywana teorią rynków podzielonych na segmenty, teorię segmentacji rynku często uważa się za zgodną i wspierającą tak zwaną preferowaną teorię siedlisk. Teoria ta mówi, że inwestorzy mają bardzo konkretne oczekiwania, jeśli chodzi o inwestowanie w papiery wartościowe o różnych terminach zapadalności. Tak długo, jak inwestorzy koncentrują swoją działalność handlową na możliwościach zgodnych z ich preferencjami, oczekiwania te pozostają uzasadnione, w tym na poziomie ryzyka, jakie inwestor przyjmuje. Jeżeli inwestor zdecyduje się na kupno i sprzedaż papierów wartościowych, których termin zapadalności wykracza poza ich preferencje lub siedlisko, wpłynie to na wysokość podejmowanego przez niego ryzyka i będzie wymagał zwiększenia zysku w celu zrównoważenia tego ryzyka.

Zwolennicy teorii segmentacji rynku zauważają, że ocena krzywych dochodowości rynków krótko- i długoterminowych często ujawnia, że ​​stosowane stopy procentowe wydają się wykazywać niewielki lub żaden związek między sobą. Tutaj stwierdzono, że krzywa dochodowości związana z rynkiem opiera się bardziej na dostępnej podaży opcji i popycie na nie, a mniej na stopach procentowych. Jednocześnie inwestorzy poszukujący szybkiego zwrotu chętniej skupią uwagę na możliwościach o krótkim terminie zapadalności, natomiast ci, którzy szukają inwestycji na dłuższy okres, będą przyciągani na rynek długoterminowy. Ponieważ nacisk kładziony jest na to, kiedy nastąpi zwrot, a nie na zainteresowanie, które dotyczy inwestycji o znacznie różnych długościach zapadalności, teoria wydaje się sprawdzać w wielu sytuacjach.

Chociaż są zwolennicy teorii segmentacji rynku, nie wszyscy zgadzają się co do stopnia prawdziwości teorii. Inwestorzy, którzy rutynowo przeprowadzają transakcje inwestycyjne obejmujące zarówno krótkoterminowe, jak i długoterminowe terminy zapadalności, niekoniecznie uważają, że te dwa rynki funkcjonują niezależnie od siebie, szczególnie jeśli chodzi o stopy procentowe. Zamiast tego rozumie się, że rynek krótkoterminowy ma przynajmniej wpływ na stopy procentowe na rynku długoterminowym i odwrotnie, szczególnie w przypadku inwestorów, którzy są bardziej skoncentrowani na stopach, a mniej na czasie trwania.