O que é a teoria de segmentação de mercado?

A teoria da segmentação de mercado é um conceito contemporâneo que afirma que não há relação direta entre as taxas de juros que prevalecem nos mercados de curto e longo prazo. Em vez disso, a teoria é que esses dois mercados são distintos e as taxas de juros responderão ao que estiver ocorrendo no mercado em que as opções são negociadas. De acordo com o essencial da teoria de segmentação de mercado, os valores mobiliários negociados em um mercado de curto prazo podem estar sofrendo um fluxo significativo, enquanto as taxas aplicadas aos investimentos de longo prazo podem permanecer um pouco estáticas.

Às vezes referida como teoria dos mercados segmentados, considera-se frequentemente que a teoria da segmentação de mercado concorda e apóia o que é conhecido como teoria do habitat preferido. Essa teoria afirma que os investidores têm expectativas muito específicas quando se trata de investir em títulos com diferentes comprimentos de maturidade. Desde que os investidores concentrem sua atividade de negociação em oportunidades que atendam às suas preferências, essas expectativas permanecem dentro da razão, incluindo o grau de risco que o investidor assume. Caso o investidor opte por comprar e vender títulos com prazo de vencimento fora de suas preferências ou habitat, isso afetará a quantidade de risco que ele assume e requer uma expectativa de maior retorno para compensar esse risco.

Os defensores da teoria da segmentação de mercado observam que a avaliação das curvas de rendimento dos mercados de curto e longo prazo frequentemente revela que as taxas de juros aplicadas parecem demonstrar pouco ou nenhum relacionamento entre si. Aqui, a curva de rendimento associada ao mercado baseia-se mais na oferta disponível de opções, na demanda por elas e menos nas taxas de juros. Ao mesmo tempo, é mais provável que os investidores que procuram um retorno rápido concentrem sua atenção nas oportunidades com um prazo curto, enquanto aqueles que buscam investimentos para manter um longo período de tempo serão atraídos para o mercado de longo prazo. Como o foco está em quando o retorno será realizado, e não no interesse que se aplica a investimentos com comprimentos de maturidade muito diferentes, a teoria parece funcionar bem em várias situações.

Embora existam defensores da teoria da segmentação de mercado, nem todos concordam com o grau de veracidade da teoria. Os investidores que executam rotineiramente transações de investimento envolvendo vencimentos de curto e de longo prazo não acreditam necessariamente que esses dois mercados funcionem independentemente um do outro, principalmente quando se trata de taxas de juros. Em vez disso, o entendimento é que existe pelo menos o potencial do mercado de curto prazo de influenciar as taxas no mercado de longo prazo e vice-versa, especialmente com investidores mais focados nas taxas e menos na duração.