Wat is de marktsegmentatietheorie?
De marktsegmentatietheorie is een eigentijds concept dat stelt dat er geen direct verband bestaat tussen de rentetarieven die gelden op de korte en lange termijn. In plaats daarvan is de theorie dat deze twee markten van elkaar verschillen en dat de rentetarieven zullen reageren op alles wat zich op de markt voordoet waar de opties worden verhandeld. Volgens de essentie van de theorie van de marktsegmentatie kunnen effecten die op een kortetermijnmarkt worden verhandeld een aanzienlijke flux ondergaan, terwijl de tarieven voor langetermijnbeleggingen enigszins statisch kunnen blijven.
Soms aangeduid als de gesegmenteerde markttheorie, wordt de marktsegmentatietheorie vaak geacht in te stemmen met en ondersteuning te bieden voor wat bekend staat als de voorkeurshabitattheorie. Deze theorie stelt dat beleggers zeer specifieke verwachtingen hebben als het gaat om beleggen in effecten met verschillende looptijden. Zolang beleggers hun handelsactiviteit richten op kansen die aan hun voorkeuren voldoen, blijven die verwachtingen redelijk, inclusief de mate van risico die de belegger neemt. Als de belegger ervoor kiest om effecten te kopen en verkopen die een looptijd hebben buiten hun voorkeuren of habitat, heeft dit invloed op de hoeveelheid risico die hij of zij neemt en vereist een verwachting van een verhoogd rendement om dat risico te compenseren.
Voorstanders van de theorie van marktsegmentatie merken op dat het evalueren van de rentecurves van kortetermijn- en langetermijnmarkten vaak laat zien dat de rentetarieven die van toepassing zijn, weinig tot geen relatie lijken te vertonen. Hier blijkt de rentecurve die aan de markt is gekoppeld meer te zijn gebaseerd op het beschikbare aanbod van opties en de vraag ernaar, en minder op rentetarieven. Tegelijkertijd zullen beleggers die op zoek zijn naar een snel rendement hun aandacht eerder richten op kansen met een korte looptijd, terwijl beleggers die op zoek zijn naar beleggingen voor een langere periode aan te houden, zich aangetrokken zullen voelen tot de langetermijnmarkt. Omdat de focus ligt op wanneer het rendement zal worden gerealiseerd, en niet op de rente die van toepassing is op beleggingen met enorm verschillende looptijden, lijkt de theorie in een aantal situaties goed te werken.
Hoewel er voorstanders zijn van de marktsegmentatietheorie, is niet iedereen het eens over de mate van waarheidsgetrouwheid van de theorie. Beleggers die routinematig beleggingstransacties uitvoeren met zowel korte als lange looptijden, zijn niet noodzakelijkerwijs van mening dat deze twee markten onafhankelijk van elkaar functioneren, vooral als het gaat om de rentetarieven. In plaats daarvan is het begrip dat er op zijn minst het potentieel van de kortetermijnmarkt is om de tarieven op de langetermijnmarkt te beïnvloeden, en vice versa, vooral bij beleggers die meer gericht zijn op rentetarieven en minder op de duur.