投資において、合成株式とは何ですか？

合成株式は、他の形式の資産の組み合わせから作成された資産です。 合成株式ポジションは、キャッシュまたはスポットのポジションをシミュレートするために設計されたデリバティブ取引です。 株式オプション市場は通常、合成株式ポジションを作成するために使用され、その最も一般的な形式は、一般的な取引所オプションを使用して構築されます。 プットとコールのさまざまな組み合わせを使用して、ロングおよびショートの合成ストックポジションを作成できます。 これらのポジションは、株式所有の損益シナリオを複製します。

合成銘柄のロングポジションは、コールを購入してプットを販売することで作成されます。 コールとプットの有効期限と行使価格は同じでなければなりません。 At the Money（ATM）オプションは、プラスまたはマイナス0.50に非常に近いデルタで使用する必要があり、最終的なポジションデルタはゼロです。 この取引の理論コストはゼロですが、ブローカーは行使されているショートオプションポジションをカバーするのに十分な資金を保持します。

ショートシンセティックポジションは、プットを購入してコールを販売することによって作成されます。 有効期限と行使価格についても同じルールが適用されます。 デルタ0.50のプットとコールは常にATMオプションです。つまり、行使価格は原資産の実際の現金価値に非常に近いことを意味します。 この取引の実際の費用は、口座への少額の借方または貸方になりますが、ブローカーの手数料は含まれません。 ブローカーは、ショートオプションが行使されるリスクをカバーするために、常に十分な資金を保留します。

オプション契約は100株のロットでサイズ設定されるため、1つのオプション契約は原株の100株に相当します。 ロングまたはショートの合成株式ポジションを開設する場合、投資家は契約ごとに100株を管理します。 投資家は理論上、株式のロングまたはショートのキャッシュポジションと同一の損益を実現します。

合成ポジションの利点は、株式を完全に購入するよりも少ない初期投資で利益を獲得できることです。 投資家は、株価が不利な価格変更を行った場合の損失に対しても責任を負います。 空売り総合ポジションのもう1つの利点は、空売りルールに関係なく株式を空売りできることです。 合成ポジションの欠点は、契約の満了です。

総合的な株式ポジションは、複雑な取引戦略の一部として使用できます。 配当支払株の株式を所有する投資家は、市場の全般的な下落を期待しているかもしれません。 トレーダーは、収入を生み出すポートフォリオを売却する代わりに、総合的なポジションを開くことでヘッジを作成することを決定できます。 これにより、トレーダーは継続的な配当支払いを利用しながら、株式の切り下げによる資本損失を回避できます。

他の多くのクリエイティブオプション取引は、合成株式ポジションに基づいて行うことができます。 投資家は、市場の状況が変化した場合、いつでも合成ポジションに別のオプション取引を追加できます。 投資家は、取引の片方の足を閉じて、単純なオプションのポジションを作ることもできます。 オプション取引により、投資家は株式市場でユニークで興味深いポジションを作成することができます。