W inwestowaniu, czym jest zapas syntetyczny?
Zapasy syntetyczne to aktywa utworzone z połączenia innych form aktywów. Syntetyczna pozycja giełdowa to transakcja na instrumentach pochodnych zaprojektowana w celu symulacji pozycji gotówkowej lub kasowej. Rynek opcji na akcje jest zwykle wykorzystywany do tworzenia syntetycznej pozycji na akcje, której najczęstszą formę tworzy się przy użyciu wspólnych opcji giełdowych. Długie i krótkie syntetyczne pozycje zapasów można tworzyć przy użyciu różnych kombinacji opcji sprzedaży i kupna. Pozycje te powielają scenariusze zysków i strat z posiadania akcji.
Długa syntetyczna pozycja giełdowa tworzona jest przez kupno połączenia i sprzedaż opcji sprzedaży. Zarówno call, jak i put muszą mieć tę samą datę wygaśnięcia i cenę wykonania. Przy pieniądzach (ATM) należy stosować opcje z deltą bardzo zbliżoną do plus lub minus 0,50, przy czym delta pozycji końcowej wynosi zero. Teoretyczny koszt tej transakcji wynosi zero, ale broker zachowa wystarczającą ilość środków na pokrycie wykonywanej pozycji krótkiej opcji.
Krótkie pozycje syntetyczne są tworzone przez kupowanie opcji sprzedaży i sprzedaż połączenia. Obowiązują te same zasady, co do daty wygaśnięcia i ceny wykonania. Delta 0,50 put i call są zawsze opcjami ATM, co oznacza, że cena wykonania jest bardzo zbliżona do rzeczywistej wartości gotówkowej akcji bazowej. Rzeczywisty koszt tej transakcji będzie niewielkim obciążeniem lub kredytem na konto, ale nie obejmuje to prowizji maklerskich. Broker zawsze wstrzymuje wystarczającą ilość środków na pokrycie ryzyka wykonania krótkiej opcji.
Kontrakty opcji są podzielone na partie po 100 akcji, więc jeden kontrakt opcji równa się 100 akcjom akcji bazowej. Podczas otwierania długiej lub krótkiej syntetycznej pozycji na akcje inwestor będzie kontrolował 100 akcji na kontrakt. Inwestor teoretycznie zrealizuje zysk lub stratę identyczną z długą lub krótką pozycją gotówkową w magazynie.
Zaletą syntetycznych pozycji jest możliwość uzyskiwania zysków przy mniejszej początkowej inwestycji niż bezpośrednie kupowanie akcji. Inwestor ponosi również odpowiedzialność za straty, jeżeli zapasy przyjmą niekorzystną zmianę ceny. Kolejną zaletą krótkiej pozycji syntetycznej jest możliwość krótkiej sprzedaży akcji bez względu na zasady krótkiej sprzedaży. Wadą syntetycznych pozycji jest wygaśnięcie umowy.
Syntetyczne pozycje giełdowe mogą być wykorzystywane jako część złożonej strategii handlowej. Inwestor będący właścicielem akcji wypłacających dywidendy może spodziewać się ogólnego spadku na rynku. Zamiast sprzedać portfel generujący dochód, trader może zdecydować o utworzeniu zabezpieczenia poprzez otwarcie syntetycznej pozycji. Umożliwiłoby to handlowcowi wykorzystanie bieżących wypłat dywidendy przy jednoczesnym uniknięciu strat kapitałowych spowodowanych dewaluacją akcji.
Wiele innych kreatywnych transakcji opcyjnych może opierać się na syntetycznej pozycji giełdowej. Inwestor może w dowolnym momencie dodać kolejną opcję do syntetycznej pozycji, jeśli zmienią się warunki rynkowe. Inwestor może również zamknąć jedną nogę transakcji, tworząc prostą pozycję opcji. Handel opcjami zapewnia inwestorowi możliwość tworzenia unikalnych i interesujących pozycji na giełdzie.