参加証明書とは何ですか？

参加証明書は、地方自治体または他の政府機関が債券発行を作成するときによく使用される財務文書です。 投資家は、債券に利息を支払ったり、プロジェクトの終了時に額面を保証したりするのではなく、オファリングに関連するリース収益に基づいてリターンを受け取ります。 このプロセスを活用することは、プロジェクトの過程で発生する可能性のある債務の量の制限から発行者を解放するため、自治体にとって非常にうまく機能します。

多くの都市や町では、債券発行への参加証明書のアプローチは簡単な公式に従います。 市域内にある資本施設の建設に資金を提供するために、債券発行が作成されます。 建設期間中に施設を完全に所有するのではなく、市は基本的に建設期間中に施設をリースし、リースに向けて分割払いを行います。 支払いスケジュールが完了すると、自治体は完成した施設の所有権を引き継ぎます。

投資家にとって、参加証明書は債券発行への関与の証拠となります。 リース収益の一部を購入することは、いくつかの理由により、従来の債券の魅力的な代替手段となります。 投資家がリース契約で保有している株式の割合に基づいて、プロジェクトの期間中、投資家に支払いが行われます。 これは、投資家が必ずしも債券が満期になるのを待ってから、投資のリターンを受け取り始める必要がないことを意味します。 もちろん、投資家がより少ない間隔で多額の支払いを受け取りたい場合は、参加証明書の条件で指定された支払いをプロジェクトの後半まで延期することができます。

万が一、自治体が取り決めを不履行にした場合、参加証明書の条件により、投資家は施設の管理を引き受けることができます。 デフォルトが完了し、所有権の譲渡が投資家の手に渡れば、彼らは適切と思われる資産を自由に行うことができます。 これには、施設を完成させて民間投資家に売却する能力、または団結して完成した構造を独自の目的で使用する能力のいずれかが含まれます。